Мы ожидаем, что ШНБ проведет первое снижение ставки на 25 б.п. в июне, но отмечаем, что риски склоняются к более раннему сроку. В целом, мы считаем относительные ставки довольно нейтральными для кросса. Мы больше не ожидаем от ШНБ интервенций, направленных на укрепление швейцарского франка.

Мы по-прежнему поддерживаем бычий настрой по отношению к швейцарскому франку на фоне фундаментальных факторов и замедления роста мировой экономики, но признаем, что в 2024 году попутный ветер, вероятно, будет более слабым, чем в 2023 году, учитывая прекращение валютных интервенций и меньшую инфляционную разницу между Швейцарией и странами G10. Мы прогнозируем курс кросса на уровне 0,9300 в 6-12 месячной перспективе.

Риски для нашего прогноза включают резкое ускорение роста мировой экономикии валютные интервенции ШНБ, направленные на ослабление швейцарского франка.