Данные не так плохи, как кажется, и снижение на -0,3% в четвертом квартале прошлого года в значительной степени объясняется пересмотром данных в октябре и ноябре, в то время как декабрь приятно удивил. Учитывая, что индекс PMI в сфере услуг Великобритании сейчас нацелен в северном направлеии, ВВП за 1-й квартал этого года может оказаться лучше. Понятно, что после резкого падения на 3,2 % м/м в декабре большое внимание будет приковано в пятницу к данным по розничным продажам за январь.

Однако справедливости ради стоит отметить, что Банк Англии (и фунт) в меньшей степени ориентируется на эти данные по активности, чем на данные по ценам. Сейчас они должны снижаться, и мы придерживаемся нашего базового сценария, что область 0,8500 в EUR/GBP будет основной поддержкой и что немного более агрессивный цикл смягчения со стороны Банка Англии, чем со стороны Европейского центрального банка, обусловит небольшой рост EUR/GBP позже в этом году.

Мы также должны следить за рынком гособлигаций. Вновь появились намеки на то, что правительство Великобритании намерено снизить налоги, но испытывает трудности с поиском финансирования. Любое снижение доходности облигаций также может негативно повлиять на фунт.