Тактические инвесторы сократили свои чистые длинные позиции на 276 тонн, в то время как отток средств из стратегических глобальных ETF составил около 82 тонн с начала года. Сильные настроения на рынке акций, возможно, также временно надавили на относительную привлекательность золота. Однако мы считаем, что эти события отражают скорее консолидацию, а не нисходящий тренд. Сильный драйвер спроса на золото может оказаться временным, это вряд ли продлится долго.

Выборы этого года и снижение ставок (когда бы оно ни произошло) в конечном итоге повысят привлекательность золота для инвесторов, усиливая попутный ветер со стороны структурно более активных закупок центральных банков.

Мы прогнозируем цену золота на уровне 2 200 долларов к концу 2024 года.