Иена остается под давлением. Является ли конец контроля кривой доходности и отрицательных ставок уже заложенным в цены, или рынок слишком медвежий по отношению к иене? Я предпочитаю последнюю интерпретацию.

Пока все просто. Скажите мне, когда доходность 10-летних облигаций достигнет пика, и я скажу вам, когда USD/JPY достигнет пика.

Шансы на отказ от политики нулевых ставок и контроля кривой доходности на заседании Банка Японии 19 марта возросли, но как отреагируют рынки? Когда в 2016 году ставки были снижены до -0,1%, первой реакцией стало ралли иены, но фон был совсем другим. Может потребоваться некоторое время, чтобы это осознать, но если уверенность в том, что следующим шагом ФРС будет смягчение, не подвергнется серьезному испытанию (а это большой побочный риск для всех рынков), то опускание занавеса отрицательных ставок и контроля кривой доходности должно стать для иены долгосрочным поворотным моментом. Покупателям иены на снижении предстоит пережить еще несколько недель боли.