Если президент Байден будет переизбран, существует риск частых споров о потолке госдолга или закрытия правительства, но наш основной сценарий для общей политики - сохранение статус-кво. Однако если господин Трамп вернется в Белый дом, мы считаем, что изменения в политике будут иметь серьезные последствия для рынка.

Мы считаем, что одним из основных последствий второго президентства Трампа станет возобновление повышательного давления на инфляцию. Помимо стремления г-на Трампа снизить ставку корпоративного налога и другие налоги, мы также ожидаем (1) назначения "голубиного" председателя Совета управляющих Федеральной резервной системы (2026), (2) протекционистской торговой политики (повышение стоимости импорта) и (3) мер по прекращению притока мигрантов (поддержка роста зарплат). Мы также ожидаем отката от поддержки декарбонизации и возобновляемых источников энергии, которую оказывала администрация Байдена. Кроме того, с дипломатической точки зрения, мы считаем, что глобальные геополитические риски могут возрасти, если администрация Трампа будет придерживаться изоляционизма.