Иена уклонилась от важного фактора риска. Январская инфляция оказалась выше ожиданий: основной показатель снизился с 2,6% до 2,2%, а базовый - с 2,3% до 2,0%. Это означает, что инфляция остается выше целевого уровня Банка Японии, что подтверждает ожидания рынка относительно повышения ставки в первой половине года.

Иена выросла после публикации, но довольно скромно. Это, вероятно, повышает шансы на валютную интервенцию, если ставки в США найдут поддержку и окажут дополнительное внешнее повышательное давление на USD/JPY.

Наша точка зрения по USD/JPY остается медвежьей до конца года, но она строго привязана к ожиданиям снижения ставок в США и доллара, что должно принести пользу перепроданной иене даже в случае отсрочки повышения ставки Банка Японии до июня.