Это еще одна из тех вещей, которые я не могу понять: вопрос о том, будет ли Банк Японии повышать ключевую процентную ставку на следующей неделе или на следующем заседании 26 апреля. Важно не "когда". Это два совершенно разных вопроса: будет ли вообще повышена ставка в ближайшее время, и будет ли после этого значительное количество повышений ставки, или это будет катастрофа, как в 2000 и 2006 годах, когда "нормализация денежно-кредитной политики" сошла на нет после первых шагов.

Второй вопрос - что последует за первым повышением ставки - намного, намного важнее. Если Банк Японии на следующей неделе повысит ключевую процентную ставку до 0% или +0,1%, это само по себе не будет иметь никакого значения для инфляции и реальной экономики, а также для курса японской иены. Такой шаг будет иметь значение только в том случае, если его можно будет рассматривать как начало цикла повышения ставок.