С начала года CHF был самым слабым игроком в Б10, и мы ожидаем, что эта слабая динамика сохранится.

Для дальнейшего укрепления CHF потребуется очень ястребиная позиция ШНБ, и мы не видим особых причин для этого, даже если они останутся на прежнем уровне в марте и не примут решение о снижении ставки в июне.

По большинству показателей реальный эффективный обменный курс CHF значительно превышает средние исторические значения, и мы сомневаемся, что ШНБ будет возражать против умеренного снижения курса.

Если не произойдет геополитического шока, мы ожидаем, что CHF останется валютой фондирования для сделок как в Б10, так и  на развивающихся рынках.