Хотя ФРС движется в сторону снижения процентных ставок, ей все еще нужно больше уверенности в том, что инфляция снизится до 2% в долгосрочной перспективе. После последних неожиданно высоких данных она вряд ли будет уверена в этом на следующем заседании 1 мая. Поэтому самой ранней датой для первого снижения ставки является заседание в июне, где мы ожидаем, как и прежде, повышения на 25 базисных пунктов. Однако если следующий отчет по инфляции снова окажется явно разочаровывающим, ФРС может подождать и дольше.

В любом случае, мы видим лишь относительно ограниченный потенциал для снижения ставки на 125 базисных пунктов, что приведет к достижению верхней границы целевого диапазона до 4,25% весной 2025 года. Причина в том, что инфляция, скорее всего, останется выше целевого уровня в долгосрочной перспективе из-за напряженного рынка труда и структурных факторов, способствующих росту инфляции, таких как ухудшение демографической ситуации и усиление протекционизма.