Выход более сильных, чем ожидалось, данных по занятости в несельскохозяйственном секторе не изменил мнения экономистов RBC о том, что ФРС начнет снижать процентные ставки в июне. Однако риски теперь склоняются в пользу отсрочки.

Ключевые тезисы

• Устойчивый рост занятости на рынках труда США еще не ослабел, а рост числа занятых в марте ускорился до 303 тысяч человек по сравнению с уже имевшимися хорошими показателями в предыдущие месяцы.
• Несмотря на солидные цифры, ФРС указывает на другие показатели, такие как снижение числа увольнений, сокращение числа открытых вакансий и умеренный рост заработной платы, как на признаки ослабления напряженной ситуации на рынке труда, и сохраняет мнение, что риски, связанные с ее двойным мандатом, приходят в равновесие.
• Чем быстрее будет развиваться инфляция (как это было в начале 2024 года), тем дольше ФРС придется удерживать ставки на стабильном уровне.
• Мы считаем, что первое снижение ставки произойдет в июне, но риски склоняются к задержке.