С начала года Deutsche Bank был настроен оптимистично по отношению к доллару США и не видит причин для разворота в свете трех факторов, определяющих опережающие показатели США.

1) Бюджетный дефицит США

Пятый год подряд США принимают бюджетный дефицит в размере 5-6% ВВП, и DB теперь называет перерасход средств "большой коалицией" республиканцев и демократов и включает в него "дефицит военного времени при полной занятости". Сравните это с более низкими расходами в Европе и других странах, и вы получите надвигающуюся финансовую проблему, но при этом устойчивый экономический рост и укрепление доллара США.

2) Статус доллара как валюты-убежища

Высокий бюджетный дефицит может сойти доллару с рук, потому что внутренний частный сектор полностью финансирует расходы государственного сектора. Во-вторых, поскольку ФРС поддерживает доверие к инфляции, это означает, что ставки Министерства финансов должны быть выше. Наконец, они рекламируют резервный статус доллара, который выглядит непобедимым. Они также отмечают, что нет ничего необычного в одновременном росте курса доллара США и золота.

3) Дефляция в Китае

"Доминирование доллара нигде не проявляется так явно, как в условиях продолжающегося повышательного давления на пару USDCNY. Учитывая огромный профицит внешнего баланса Китая, это свидетельствует о продолжающемся оттоке капитала и полностью согласуется с общим ростом цен на золото и доллар в этом году".

Наконец, они отмечают, что угрозы интервенций со стороны Японии "не заслуживают доверия", поскольку слабость иены обусловлена притоком средств на сделки керри-трейд.