Китайские трейдеры становятся все более медвежьими по отношению к меди, отмечает старший стратег по сырьевым товарам TDS Даниэль Гали.

Шорт по меди растет, алюминий пользуется спросом

"Позиционирование ведущих трейдеров на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) по меди свидетельствует о значительном увеличении чистых коротких позиций трейдеров: за последнюю неделю десять крупнейших участников добавили более 10 тыс. лотов на SHFE, что эквивалентно 51,5 тыс. тонн условной проданной меди,. Это согласуется с отчетами о том, что китайская государственная электросеть, возможно, замедлила закупки меди в пользу алюминиевой проволоки.

Ожидания спроса в реальном времени, заложенные в цены на сырьевые товары, продолжают стремительно снижаться, указывая на "похмелье" от предыдущего накопления запасов наряду с ухудшением перспектив спроса, что говорит о том, что давление нисходящего импульса продолжает нарастать. Однако CTA борются с этим трендом и, скорее всего, будут покупать медь на этой неделе при любом вероятном сценарии, даже при сильном обвале..

Эти потоки могут создать предпосылки для снижения курса, поскольку Третий пленум в Китае вряд ли обеспечит крупные фискальные стимулы, необходимые для перелома ситуации, и вместо этого сосредоточится на структурных реформах. Алюминий остается наиболее уязвимым для снижения в этом комплексе, а сильный спад может вынудить CTA полностью ликвидировать свои длинные позиции".