Ликвидация коротких позиций по японской иене (JPY) продолжается, отмечает стратег Societe Generale FX Кит Юкес.

Дальнейшее снижение USD/JPY вряд ли будет устойчивым

"За три недели, прошедшие с момента достижения пика, иена подорожала на 6% против доллара, на 8% против австралийского доллара, на 9% против MXN и BRL и на 11% против NOK. Были ли там огромные длинные сделки по NOK/JPY, о которых я не знал? Продажа опционов колл по JPY для финансирования покупки путов была торговлей, которая извлекла выгоду из низкой волатильности (и отчасти стала ее драйвером). а также из медленного роста USD/JPY".

"Такие торговые операции не могут пережить скачок волатильности, не говоря уже об оценке будущей торговли по мере приближения смягчения политики ФРС, быстрого разворота инвертированной кривой доходности в США и потенциального повышения ставки Банка Японии. Пока что импульс движения (по крайней мере, если судить по RSI) похож на тот, что был в конце 2022 и в конце 2023 года".

"В связи с этим дальнейшее падение USD/JPY с текущей скоростью вряд ли будет устойчивым. Более медленное движение вниз, с другой стороны, подтвердит, что это действительно больше, чем просто "очищение воздуха" от спекулятивных позиций".