Мировые рынки прогнозируют отход от нормализации к агрессивному смягчению политики ФРС, что является частью истории необычайно высоких корреляций между рынками за последние сессии, отмечает старший стратег по сырьевым товарам TDS Даниэль Гали.

Позиционирование золота становится тактически медвежьим

"Позиционирование на рынках золота становится тактически медвежьим. Позиционирование макрофондов не только раздуто. CTA остаются "максимально длинными", и хотя наше моделирование будущих цен не указывает на неизбежные риски масштабных ликвидаций, порог для начала ликвидаций с каждым днем становится все ближе к рыночным ценам, учитывая, что ценовая динамика в последние несколько месяцев оставалась в основном в границах диапазона.

Шанхайские позиции остаются раздутыми, но основная движущая сила этих позиций уменьшилась, поскольку укрепление азиатских валют сводит на нет спрос на хеджирование обесценивания валют. На физических рынках не о чем писать, и пока нет никаких признаков заметного восстановления в Азии. Настроения выглядят исключительно сильными, несмотря на существенное изменение ситуации с потоками.

Переоценка ожиданий ФРС может стать катализатором, который встряхнет некоторые позиции, что может стать катализатором последующих ликвидаций. Джексон Хоул - следующий потенциальный катализатор, но ключевое значение будут иметь данные по несельскохозяйственным отраслям на следующей неделе".