Высокий дефицит, замедление экономического роста, опасения по поводу устойчивой инфляции, девальвация валют и надвигающийся цикл снижения ставок по всему миру - все эти причины объясняют нынешний скачок цен на золото. Но трейдеры, возможно, заходят слишком далеко, отмечает старший стратег TDS по сырьевым товарам Дэниел Гали.

Понижательные риски выросли

"Что, если утверждать, что эти нарративы уже привлекли значительный приток средств на рынки золота? Наш индикатор позиционирования макрофондов едва ли был выше, чем сегодня. Фактически, он статистически соответствует снижению ставки ФРС на 370 б.п.".

Советники по торговле сырьевыми товарами (CTA) сейчас "максимально длинные", а позиционирование шанхайских трейдеров вернулось к рекордным максимумам. На рынке осталось мало заметных шортов. Позиционирование на рынке золота сигнализирует красным цветом, хотя фундаментальные показатели, которые движут золотом, являются бычьими".

"Понижательные риски возросли, и хотя позиционирование ничего не говорит нам о сроках, Джексон Хоул и следующий отчет о количестве рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, похоже, станут катализаторами возможного вымывания позиций."