Снижение доллара США сопровождалось снижением доходности UST. В то время как в преддверии первого снижения ставки ФРС доллар может снизиться, последующее ценовое движение для доллара после первого снижения ставки может быть разным, как видно из прошлых циклов снижения ставки. Динамика доллара зависит от динамики рынка и условий роста, когда начнется цикл снижения ставки ФРС, отмечают валютные стратеги OCBC Фрэнсис Чунг и Кристофер Вонг.

Отчет по CPI США на подходе

"Если снижение ставки ФРС было ответом на один из таких крупных кризисов или рисков, связанных с крупными глобальными событиями, например, GFC, то, как правило, в выигрыше оказываются "безопасные" активы. К ним относятся JPY, CHF и, в некоторой степени, USD. Однако если снижение ставки ФРС было скорее нормализацией политики, не связанной с рецессией, и если рост за пределами США продолжается (не влияет никак), то доллар США может снизиться. А учитывая, что в наших макроэкономических предположениях в качестве основного базового сценария рассматривается "мягкая посадка", мы ожидаем, что доллар США будет торговаться хуже своих аналогов.

Но в краткосрочной перспективе есть причины быть немного осторожными, учитывая, что шорты по доллару могут показаться чрезмерными, и в ближайшей перспективе могут сохраняться опасения по поводу роста в Европе и Китае. Любые признаки слабого роста и/или слабости рынка акций будут достаточными для продолжения сжатия коротких позиций по доллару. Что касается релизов данных на этой неделе, то в субботу будут опубликованы данные по активности в Китае, а пресс-конференция ЕЦБ Лагард после решения ЕЦБ (Thu) может дать некоторое представление об активности в еврозоне.

На сегодня запланирован отчет по CPI в США (15.30 мск). Данные могут оказать незначительное влияние на доллар. Ожидается, что базовый индекс CPI останется на уровне 3,2%. Более слабые данные должны оказать давление на доллар, но любой сюрприз в сторону повышения станет катализатором для очередного цикла сжатия коротких позиций по доллару. Мы по-прежнему видим двусторонние риски для доллара в ближайшей перспективе. DXY на момент написания был на уровне 101,51. Бычий импульс на дневном графике сохраняется, но рост RSI замедлился. Поддержка находится на уровне 100,50. Решительный пробой приводит к следующей поддержке на уровне 99,60. Сопротивление ожидается на 101,70 (21 DMA), 102,20 (23,6% коррекции от максимума 2023 года к минимуму 2024 года)".