Сегодня рынки узнают от Бюро статистики труда США, как изменились потребительские цены в США в августе. Несколько месяцев назад этот релиз был самой важной новостью месяца для валютных трейдеров. Когда главной задачей ФРС была борьба с инфляционным шоком, этот отчет был наиболее показательным с точки зрения того, как ФРС установит ключевую процентную ставку, а значит, и для позиций по доллару, отмечает руководитель отдела исследований валютных и сырьевых товаров Commerzbank Ульрих Лейхтманн.

Ожидается приглушенная реакция рынка на неожиданные данные

"Борьба с инфляцией, похоже, выиграна. За последние три месяца базовая инфляция потребительских цен составила всего 1,6% (в годовом исчислении) - намного ниже уровня, который соответствовал бы целевому показателю ФРС. Даже если публикация BLS за август покажет значение выше целевого показателя ФРС (для базового CPI: более +0,2% в месячном исчислении или более +3,2% в годовом исчислении), вопреки ожиданиям аналитиков, это не станет поводом для возобновления инфляционных опасений.

Более высокая, чем ожидалось, инфляция в США на самом деле является негативной новостью для доллара. Если покупательная способность доллара на внутреннем рынке снижается быстрее, чем ожидалось, то это само по себе указывает на снижение покупательной способности доллара на валютном рынке, т. е. на ослабление доллара. Удивительно высокая инфляция становится положительной только в том случае, если ожидания ФРС меняются непропорционально, то есть если будущее преимущество доллара по дисконтированной процентной ставке растет больше, чем падает покупательная способность доллара.

Всего несколько месяцев назад доллар США, что было фундаментально оправдано в то время, резко вырос, когда инфляция была неожиданно высокой, и резко упал, когда инфляция была неожиданно низкой. Реакция рынка в лучшем случае может быть постепенной кореккцией. Этот аргумент может служить поддержкой некоторого отката после выхода данных и, возможно, приглушенной реакции рынка на неожиданные данные. Но он не является (пока) основанием для изменения направления движения".