Реальная активность, по-видимому, ослабла в августе на фоне слабого внутреннего спроса. Мы сохраняем наш прогноз роста на 2024 год на уровне 4,8%, но отмечаем некоторые понижательные риски, отмечают экономисты Standard Chartered. Мы ожидаем большего снижения нормы резервных требований и учетной ставки к концу года, а также ускорения фискальных расходов в рамках текущего бюджета.

Целевой показатель роста 5% выглядит все более проблематичным

"Рост экономики оставался слабым в июле-августе после значительного замедления во II квартале по сравнению с предыдущим кварталом. Рост промышленного производства, розничных продаж и инвестиций в основной капитал в августе не оправдал ожиданий из-за низкого внутреннего спроса и неблагоприятной погоды. Уровень безработицы вырос до 5,3% с 5,2% в июле, отчасти из-за притока выпускников колледжей. Между тем, годовые темпы роста большинства показателей реальной активности за 3 года (с 2021 годом в качестве базового года) улучшились, сбалансировав общую негативную картину".

"Рост промпроизводства снизился до пятимесячного минимума 4,5% г/г в августе с 5,1% в июле. Розничные продажи с сезонной поправкой остались на прежнем уровне после кратковременного отскока в июле. Рост индекса производства услуг упал до четырехмесячного минимума 4,6% г/г. Частные инвестиции сократились второй месяц подряд из-за слабого сектора недвижимости. Рост инвестиций в инфраструктуру также замедлился. Рост ВВП в августе, по нашей оценке, остался ниже 5% г/г".

"Мы сохраняем наш прогноз роста экономики на 2024 год на уровне 4,8%, так как ожидаем, что к концу года ей будет оказана дополнительная поддержка. Мы ожидаем, что правительство сосредоточится на ускорении выпуска государственных облигаций и увеличении бюджетных расходов, чтобы полностью использовать фискальное пространство в рамках утвержденного бюджета. Мы также ожидаем, что Народный банк Китая (ЦБ Китая) снизит норму резервных требований (RRR) на 25 б.п. в этом месяце и понизит ключевую ставку - т.е. 7-дневную ставку обратного репо - на 10 б.п. в 4 квартале".