Ценовое движение в золоте говорит о том, что позиционирование макрофондов на рынке экстремально, отмечает сырьевой аналитик TDS Даниэль Гали.

Рост позиционирования макрофондов

"Конечно, неспособность золота ралли выше уровней открытия недели, несмотря на снижение ставки ФРС на 50 б.п., является одним из признаков, но усиление корреляции между золотом и долларом США в целом точно отражает рост позиционирования макрофондов.

Это контрастирует с последними несколькими годами, когда физические потоки золота доминировали над финансовыми, искажая связь с традиционными финансовыми индикаторами, такими как ставки и доллар США, и служит дополнительным доказательством того, что западные макро- и фонды реальных денег являются сегодня маргинальными покупателями.

Тем не менее, мы считаем, что позиционирование макрофондов уже находится на экстремальных уровнях, аналогичных июлю 2016 года (референдум по Брекзиту), сентябрю 2019 года ("скрытое QE") и пику пандемического кризиса в марте 2020 года. Усиление корреляции с долларом США является тому примером, а также намекает на то, где находится брешь в броне макрофондов".