Краткий период слабости доллара США в конце прошлой недели резко закончился в пятницу, когда новые опросы по президентским выборам в США показали, что вероятность победы Дональда Трампа значительно возросла. Победа Трампа, вероятно, уже является основным сценарием для большинства участников рынка, отмечает руководитель отдела валютных и сырьевых исследований Commerzbank Ульрих Лойхтманн.

Валютный рынок игнорирует риск зависимости ФРС от Трампа

"Сильный доллар - это не оценочное суждение о текущей или будущей политике США - даже не об экономической политике США. Тем не менее, импортные тарифы США приводят к тому, что доллар США торгуется выше, чем без них. Тарифы дают товарам, произведенным в США, преимущество перед товарами из других стран: первые могут продаваться в США без надбавок к тарифам. Но поскольку обменный курс доллара в значительной степени определяет относительную цену между американскими товарами и товарами из других стран мира, обменные курсы должны корректироваться, чтобы отразить это преимущество.

Трамп неоднократно давал понять, что считает себя способным принимать лучшие решения в области монетарной политики, чем эксперты в Совете управляющих и FOMC. Это популистское высокомерие отличает его от соперника за президентское кресло и, на мой взгляд, делает его большей угрозой для независимости ФРС, чем любого президента до него. Некоторые из них иногда хотели повлиять на ФРС, хотя и по чисто тактическим соображениям.

Если ФРС придется просить у Трампа разрешения на повышение процентных ставок, усиление инфляционного давления в США будет уже не положительным, а отрицательным аргументом для доллара. Влияние тарифов на курс доллара будет обратным. Валютный рынок в настоящее время игнорирует этот риск".