Главный совет по валютному рынку на 2025 год - доверять общему направлению укрепления доллара на фоне внутренней и торговой повестки Трампа. Ценовая динамика этой недели дала нам представление о том, что ждет валютные рынки во время второго срока Трампа. Краткосрочные коррекции доллара используются как возможность для входа в структурные длинные позиции по доллару США на более привлекательных уровнях, отмечает аналитик ING по валютным рынкам Франческо Пезоле.

Джером Пауэлл выступит в Далласе

"Палата представителей наконец-то - и это неудивительно - перешла к республиканцам, и это подтверждает, что Трамп сможет контролировать все рычаги управления, по крайней мере, до промежуточных выборов в 2026 году. Между тем, в назначении членов кабинета министров до сих пор доминировали преданные Трампу люди, что является сдвигом по сравнению с первым сроком и, вероятно, подразумевает более централизованный процесс принятия решений вокруг фигуры президента. Одним из незначительных потенциальных откатов для Трампа стало избрание Джона Туна лидером республиканского Сената".

"Несмотря на наше мнение о том, что доллар останется сильным в течение следующего года, краткосрочная картина все же выглядит несколько более нюансированной, поскольку долгосрочное позиционирование по доллару начинает выглядеть довольно натянутым, и может наметиться более широкая (хотя и не долгосрочная) коррекция доллара. Катализатором могут стать сегодняшние данные по PPI, которые имеют большее значение для базовой инфляции - предпочтительного инфляционного индикатора ФРС. Ожидается повторное ускорение основного PPI с 0,0 до 0,2% м/м, а базовый показатель останется без изменений на уровне 0,2% м/м".

"Еще одно важное событие сегодняшнего дня - выступление председателя ФРС Джерома Пауэлла в Далласе. В центре внимания будут экономические перспективы, а также сессия вопросов и ответов, где его могут спросить о последних данных по инфляции и последствиях протекционизма для монетарной политики. Понижательные риски для доллара в данном случае смещены в сторону снижения, учитывая перегруженное позиционирование, так как Пауэлл, возможно, захочет уклониться от увязывания ожидаемой политики Трампа и решений ФРС. Это может быть воспринято как несколько "голубиный" сигнал и побудить рынки к некоторому пересмотру ценообразования по кривой USD OIS, которая довольно консервативно закладывает в цены смягчение лишь на 50 б.п. к середине 2025 года. Коррекция, обусловленная позиционированием по доллару, может не вернуть DXY под отметку 106,0, и интерес к покупке доллара на падениях, вероятно, проявится в ближайшее время".