Спад цен на золото, сопровождавшийся резкими ликвидациями макрофондов, очень хорошо вписывается в исторические закономерности, связанные с просадками при ликвидации макрофондов с экстремальных уровней, составляющими в среднем 7-10% за последнее десятилетие, отмечает старший стратег по сырьевым товарам TDS Даниэль Гали.

Ценовая динамика заставляет CTA возвращаться к "максимально длинным" позициям

"Однако сильная ценовая динамика с тех пор была менее типичной: одновременное снижение открытого интереса по золоту на Comex, несмотря на небольшое количество шортов со стороны управляющих деньгами после учета EFP, продолжающийся сброс средств из ETF на Западе и в Китае, а также заметное изменение торгового поведения шанхайских трейдеров в последние недели."

"Теперь мы ожидаем скорого исчерпания покупок. Спрос на безопасные активы, связанный с запуском Россией баллистической ракеты, оказал поддержку ценам больше, чем могло бы быть в противном случае, но, скорее всего, в ближайшей перспективе он должен смениться на противоположное направление. С макроэкономической точки зрения, дисконтированный курс ФРС уже не приведет к "чрезмерно смягченной" политике, что говорит о том, что интерес макрофондов вряд ли вернется к экстремальным уровням".

"Ценовое движение наконец-то стало достаточно сильным, чтобы заставить CTA вернуться к эффективному размеру позиции "max long", что говорит о том, что все до единого сигналы на нашем радаре уже направлены в длинную сторону, что, в свою очередь, ограничит последующую активность алгоритмических покупателей. Торговля TINA все еще разворачивается в Китае, что говорит о том, что азиатский спрос не спасет ситуацию. Ситуация для потоков в серебро заметно лучше".