Глава Национального банка Польши Адам Глапиньский в очередной раз сумел удивить рынки. Как отмечает валютный аналитик ING Франтишек Таборски, прогноз по первому снижению ставки сдвинулся на середину года и составил 100 б.п. в следующем году, но сегодня ситуация может измениться.

Прогноз первого снижения ставки сдвигается к середине года

"Главный вывод пресс-конференции заключается в том, что, по мнению Совета по монетарной политике, продление заморозки цен на энергоносители в следующем году приведет к их размораживанию в четвертом квартале 2025 года, что создаст более поздний инфляционный риск. Это отложит возвращение инфляции к целевому уровню центрального банка на шесть месяцев по сравнению с базовым сценарием ноябрьского прогноза НБП, что отсрочит начало цикла смягчения.

Наши экономисты ожидали первого снижения ставки в мае и 100 б.п. в 2025 году, что значительно меньше, чем прогноз перед пресс-конференцией, но даже этот сценарий теперь кажется оптимистичным. В то же время, глобальная ситуация развивается в "голубином" направлении, что затруднит для НБП длительное сопротивление снижению ставок на фоне смягчения со стороны других центральных банков.

Однако на данный момент более важна реакция рынка на этот "ястребиный" шаг - и хотя вчера мы ожидали некоторого тактического роста злотого, это сообщение НБП может сделать его более постоянным. Прогноз первого снижения ставки сдвинулись на середину года и в следующем году составит 100 б.п., что может вновь оказать давление сегодня. Скачок разницы в ставках указывает на уровень 4,260 EURPLN, ключевой уровень в этом году. Скорее всего, сегодня мы увидим его тестирование".