Слабость рубля, вызванная последними санкциями США, делает весьма вероятным повышение ставки в декабре. Ожидается, что в эту пятницу Центральный банк России (ЦБ РФ) повысит ключевую ставку на 200 б.п. до 23,0%, отмечает валютный аналитик Commerzbank Тата Госе.

ЦБ РФ намерен продолжить повышение ставок

"С момента нашей предыдущей оценки инфляция значительно ускорилась из-за скачка цен на продовольствие в регионе, а также из-за влияния валютных колебаний. Инфляция с учетом сезонных колебаний достигла 15%-16% (в годовом исчислении), в то время как даже обычный показатель инфляции в годовом исчислении достиг почти 10%. Учитывая ортодоксальную и бескомпромиссную позицию ЦБ РФ, базовым сценарием должно стать значительное повышение ставки.

Некоторые считают, что повышение процентных ставок не решит никаких проблем на данном этапе из-за "военной" структуры экономического спроса, когда приоритетные виды государственной деятельности просто негибки к процентным ставкам. Более того, министерство финансов недавно предпринял шаги по сокращению субсидирования процентных ставок по корпоративному кредитованию, которое ранее было заметным противодействием повышению процентных ставок. Наконец, в последние месяцы мы можем наблюдать резкое замедление кредитования населения, а также некоторое замедление корпоративного кредитования, начиная с ноября.

На наш взгляд, ЦБ РФ продолжит повышать ставки, несмотря на такие противоположные аргументы. Мы не ожидаем разворота ослабления рубля как следствия ужесточения кредитно-денежной политики. Обменные курсы, которые мы наблюдаем сегодня, являются техническими фиксингами, слабо связанными с процентными ставками или другими фундаментальными факторами".