Снижение EUR/USD в 4 квартале 2024 года было в первую очередь вызвано расширением дифференциала по краткосрочным своповым ставкам из-за расхождения ожиданий по политике между Федеральной резервной системой и Европейским центральным банком, отмечает валютный аналитик ING Франческо Пезоле.

EUR/USD готовится к краткосрочному отскоку

"В период рождественских праздников и особенно в ходе вчерашней торговой сессии снижение EUR/USD ускорилось, несмотря на повторное сужение разрыва по двухлетним своповым ставкам EUR:USD с 200 б.п. (12 декабря) до текущих 185 б.п. Мы оцениваем, что EUR/USD торгуется примерно на 2,5% ниже своей краткосрочной справедливой стоимости, что указывает на премию за риск, связанную с опасениями по поводу роста в еврозоне."

"Помимо последствий ожидаемого протекционизма США при Трампе, мы считаем, что давление усиливается из-за роста цен на газ TTF до 50 EUR/MWh, вызванного закрытием трубопровода в Украине. Фунт был худшим исполнителем вчера, и, вероятно, не случайно, что GBP имеет наибольшую отрицательную корреляцию с газом в сегменте G10."

"Если техническая картина указывает на краткосрочный отскок EUR/USD, то евро остается в целом непривлекательной валютой в долгосрочной перспективе, и мы не можем исключить, что может потребоваться еще одно снижение – возможно, до отметки 1.0200 – перед восстановлением."