• Японская иена отступает после достижения недельного максимума по отношению к американскому доллару. 
• Растущие ставки на скорое повышение ставки Банком Японии в этом году должны ограничить любые более глубокие потери для JPY. 
• Сужение дифференциала доходности между США и Японией также может оказать поддержку низкодоходной иене. 

Японская иена (JPY) привлекает некоторых продавцов во время азиатской сессии во вторник, что, наряду с умеренным ростом доллара США (USD), помогает паре USD/JPY организовать умеренное восстановление из области 151,25 или выше недельного минимума. Инвесторы приветствовали задержку в реализации взаимных тарифов президента США Дональда Трампа. Это, в свою очередь, рассматривается как ключевой фактор, подрывающий позиции иены как безопасного убежища. Однако любое значительное снижение JPY все еще кажется маловероятным на фоне растущих ставок на дальнейшее повышение процентных ставок Банком Японии (BoJ), подкрепленных публикацией сильных данных по ВВП за 4 квартал в Японии в понедельник.

Между тем, ястребиные ожидания в отношении BoJ привели к значительному росту доходности японских государственных облигаций до многолетнего максимума. Вдобавок к этому, недавнее снижение доходности казначейских облигаций США, поддержанное ожиданиями того, что Федеральная резервная система (ФРС) продолжит снижать процентные ставки, привело к сужению дифференциала ставок между США и Японией. Это может дополнительно удержать трейдеров от агрессивных медвежьих ставок по низкодоходной иене. Следовательно, будет разумно дождаться сильных покупок, прежде чем подтвердить, что пара USD/JPY достигла дна, и позиционироваться на дальнейшее восстановление.

Быки по японской иене имеют преимущество на фоне ястребиных ожиданий в отношении BoJ

• Президент США Дональд Трамп заявил в четверг, что планирует ввести взаимные тарифы, которые будут направлены на каждую страну, взимающую пошлины на импорт из США, хотя он не стал давать подробностей. 
• Кроме того, оптимизм по поводу переговоров между США и Россией, направленных на прекращение войны в Украине, повысил уверенность инвесторов и подорвал спрос на японскую иену как безопасное убежище во вторник. 
• На фоне сильных данных по инфляции в Японии, солидные данные по валовому внутреннему продукту (ВВП) за 4 квартал, опубликованные в понедельник, укрепили аргументы в пользу скорого повышения ставок Банком Японии в этом году.
• Рынки сейчас закладывают в цены еще примерно 37 базисных пунктов повышения ставок к декабрю, что поднимает доходность эталонных 10-летних японских государственных облигаций до самого высокого уровня с апреля 2010 года.
• Между тем, неожиданное падение розничных продаж в США, наряду с неоднозначными сигналами по инфляции, предполагает, что Федеральная резервная система может снизить процентные ставки на сентябрьском или октябрьском заседании по монетарной политике. 
• Президент ФРБ Филадельфии Патрик Харкер заявил в понедельник, что рынок труда в значительной степени сбалансирован, и текущая экономика аргументирует в пользу стабильной политики, поскольку инфляция оставалась устойчиво высокой в последние месяцы.
• Член совета управляющих ФРС Мишель Боуман отметила, что высокие цены на активы могли затруднить прогресс в борьбе с инфляцией, и необходимо больше уверенности в снижении инфляции, прежде чем снижать ставки.
• Член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер заявил, что прогресс в борьбе с инфляцией в прошлом году был чрезвычайно медленным, и что снижение ставок будет уместным в 2025 году, если инфляция повторит сценарий 2024 года.
• Тем не менее, фьючерсы на федеральные фонды ФРС предполагают снижение ставки на 40 базисных пунктов в 2025 году, что вызвало недавнее снижение доходности казначейских облигаций США и способствовало сужению дифференциала ставок между США и Японией.
• Трейдеры ожидают выхода индекса производственной активности Empire State из США, который, наряду с выступлениями влиятельных членов FOMC, будет определять курс доллара США и пары USD/JPY. 

USD/JPY может столкнуться с трудностями при развитии внутридневного восстановления выше отметки 152,00

С технической точки зрения, неудача на прошлой неделе вблизи уровня 50% коррекции нисходящего движения января-февраля и последующее падение ниже очень важной 200-дневной простой скользящей средней (SMA) благоприятствуют медвежьим трейдерам. Более того, осцилляторы на дневном графике находятся в отрицательной зоне и указывают на то, что путь наименьшего сопротивления для пары USD/JPY лежит в южном направлении. Следовательно, любое дальнейшее движение вверх к отметке 152,00 можно рассматривать как возможность для продажи, что должно ограничить спотовые цены вблизи области 152,65 (200-дневная SMA). За ней следует 100-дневная SMA, которая в настоящее время находится в районе 153,15, и ее преодоление может вызвать ралли с коротким покрытием выше отметки 154,00, к области предложения 154,45-154,50 на пути к пиковому максимуму прошлой недели в районе 154,75-154,80. 

С другой стороны, область 151,25, или минимум азиатской сессии, теперь, похоже, действует как непосредственная поддержка перед зоной 151,00-150,90, или минимумом с начала года, достигнутым ранее в этом месяце. Убедительный прорыв ниже последней отметки введет в игру психологический уровень 150,00. Последующие продажи должны проложить путь к падению в район 149,60-149,55 на пути к круглому уровню 149,00 и минимуму декабря 2024 года в районе 148,65.