• Европейский центральный банк готовится к очередному снижению процентной ставки на 25 б.п. в четверг.
• Внимание остается на обновленных экономических прогнозах ЕЦБ и словах президента Кристин Лагард.
• Пара EUR/USD готовится к интенсивной волатильности на фоне объявлений по политике ЕЦБ.

Европейский центральный банк (ЕЦБ) объявит свое решение по процентной ставке в марте в четверг в 13:15 по Гринвичу. Центральный банк готовится к шестому снижению ставки с июня 2024 года. Обновленные экономические прогнозы будут опубликованы на этом заседании. 

Президент ЕЦБ Кристин Лагард проведет пресс-конференцию в 13:45 по Гринвичу. На этой конференции она представит подготовленное заявление по монетарной политике и ответит на вопросы СМИ.

Евро (EUR) остается готовым к значительной реакции на объявления ЕЦБ по отношению к доллару США (USD).

Что ожидать от решения Европейского центрального банка по процентной ставке?

ЕЦБ готовится к снижению на 25 базисных пунктов (б.п.) после своего мартовского заседания, снизив базовую ставку по депозитам с 2,75% до 2,5%.

Решение о снижении ставки не подлежит обсуждению, так как слабые экономические перспективы еврозоны остаются основной причиной беспокойства для политиков ЕЦБ. Путь дезинфляции на старом континенте остается неизменным, что дает ЕЦБ возможность продолжать свою траекторию смягчения.  

Данные, опубликованные Евростатом в понедельник, показали, что гармонизированный индекс потребительских цен (HICP) в еврозоне вырос на 2,4% в годовом исчислении (г/г) в феврале после роста на 2,5% в январе. Прогноз рынка составлял 2,3% ускорения в отчетный период. Тем временем, базовый HICP увеличился на 2,6% г/г в феврале по сравнению с ростом на 2,7% в январе, что соответствует ожиданиям в 2,6%.

Однако намеки банка на следующий шаг по процентным ставкам привлекут внимание на фоне грозящих взаимных тарифов президента США Дональда Трампа на Европейский Союз (ЕС), которые могут значительно повлиять на инфляцию и экономические перспективы блока. На прошлой неделе Трамп угрожал ввести тарифы в 25% на импорт из ЕС, утверждая, что экономический и политический блок был создан "чтобы обмануть" США.

Поэтому язык в заявлении по политике и обновленные экономические прогнозы будут внимательно изучены, чтобы оценить сроки и объем будущих снижений ставок ЕЦБ. Согласно последнему опросу Reuters, "ЕЦБ снизит депозитную ставку еще на 50 б.п. в следующем квартале, а затем сохранит ее на этом уровне как минимум до 2026 года." "Рынки полностью заложили в цены ставку в конце декабря на уровне 2,00%," показал опрос.

Рынки продолжают закладывать дальнейшие снижения ставок, даже несмотря на то, что высокопрофильные политики делятся противоречивыми сообщениями. Член правления ЕЦБ и ярый сторонник жесткой политики Изабель Шнабель заявила в интервью Financial Times (FT) в прошлом месяце: "Мы приближаемся к моменту, когда нам, возможно, придется приостановить или остановить наши снижения ставок."

"Я не говорю, что мы уже там. Но мы должны начать обсуждение," добавила она.

С другой стороны, ее коллега и глава итальянского центрального банка Фабио Панетта отметил: "Доступные индикаторы, похоже, указывают на то, что преобладающий риск остается в том, что инфляция упадет ниже 2% в среднесрочной перспективе."

Тем временем, протоколы заседания ЕЦБ в январе, опубликованные 27 февраля, показали: "Члены согласились с тем, что процесс дезинфляции идет по плану. Но имелись некоторые доказательства, указывающие на изменение баланса рисков в сторону повышения с декабря."

Протоколы добавили, что некоторые политики выступали за "большую осторожность" в отношении размера и темпа дальнейших снижений ставок, поскольку процентные ставки приближаются к нейтральному уровню.

Предваряя заседание ЕЦБ, аналитики TD Securities заявили: "Прошло всего пять недель с их последнего заседания, и маловероятно, что что-то изменится, и снижение на 25 б.п. ожидается в целом. Прогнозы должны претерпеть минимальные изменения, и хотя язык вокруг 'ограничительной' политики может быть немного изменен, мы сомневаемся, что это заявление будет полностью убрано."

"Апрель/июнь будут гораздо более интересными заседаниями и будут сильно зависеть от тарифов," добавили аналитики.

Как заседание ЕЦБ может повлиять на EUR/USD?

Пара EUR/USD остается неудержимой в преддверии риска события ЕЦБ. Пара продолжает восстановление от двухнедельных минимумов на уровне 1,0360, так как евро поднимается на фоне предложенных реформ по ограничению долгов в Германии. Удастся ли основному валютному курсу сохранить импульс восстановления на фоне решения ЕЦБ?

Ожидается, что ЕЦБ сохранит осторожность в отношении перспектив политики, повторяя, что он не следует заранее определенному пути по процентным ставкам. Однако, если банк внесет какие-либо существенные изменения в язык своей "ограничительной" политики, рынки могут воспринять это как ястребиный сдвиг и добавить к возобновленному росту EUR/USD. Пара готова продолжить восстановление к уровню 1,0700 в таком сценарии.

Тем не менее, основная валютная пара может столкнуться с интенсивным продавливанием, если язык или тон заявления по политике не изменится. Евро может пострадать, если президент ЕЦБ Лагард явно поддержит будущие снижения ставок, выражая беспокойство по поводу слабых экономических перспектив.

Дхвани Мехта, ведущий аналитик азиатской сессии на FXStreet, предлагает краткий технический обзор для EUR/USD:

"Восстановление EUR/USD продолжается, приближаясь к противостоянию ЕЦБ. Тем не менее, индекс относительной силы (RSI) находится в зоне перекупленности на дневном графике, что требует осторожности от покупателей евро. Если произойдет коррекция, будет протестирована непосредственная поддержка 200-дневной простой скользящей средней (SMA) на уровне 1,0723. Принятие ниже этого уровня поставит под угрозу уровень 1,0600. Последней линией защиты для покупателей EUR/USD является 100-дневная SMA на уровне 1,0507."

"Если покупатели евро проигнорируют медвежьи технические индикаторы, это, вероятно, откроет дверь для тестирования уровня 1,0900. Дальше, максимумы ноября 2024 года на уровне 1,0937 будут в их поле зрения."