Выступление президента России Владимира Путина:

• Восстановление отношений с Украиной неизбежно.
• Готов восстановить отношения со всеми после окончания военной операции на Украине.
• Ничего не будет, как раньше, в вопросах глобальной политики.
• ЕС может потерять более $400 млрд. из-за санкций против России.
• Россия может увеличить экспорт зерна и удобрений.
• Важно увеличить предложение продуктов питания на мировом рынке.
• Дефицит и удобрения могут привести к еще большему росту цен на продовольствие.
• Он надеется, что денежные потоки вскоре увеличатся по новым маршрутам.

В полугодовом отчете о монетарной политике Федрезерв заявил, что ВВП, по-видимому, будет умеренно расти во втором квартале, сообщает Reuters.

Дополнительные тезисы

• Наша приверженность восстановлению ценовой стабильности безоговорочна.
• Самые последние данные показывают, что частные инвестиции в основной капитал могут снижаться, но потребительские расходы остаются высокими.
• Уязвимость от нефинансового левериджа умеренная.
• Доля заемных средств в финансовом секторе кажется умеренной и мало изменилась в этом году.
• Недавняя напряженность на рынке стейблкоинов и других цифровых активов свидетельствует о структурной неустойчивости в этом быстрорастущем секторе.
• Мы привержены восстановлению стабильности цен, необходимой для поддержания сильного рынка труда.
• Дополнительных рисков для глобальных цепочек поставок предостаточно.
• Быстрый рост затрат на рабочую силу оказывает повышательное давление на цены на все трудоемкие услуги.
• Примерно половина снижения уровня участия в рабочей силе с начала пандемии связана с тем, что поколение бэби-бума достигает пенсионного возраста.
• Недавно появились некоторые возможные признаки умеренного ослабления напряженности на рынке труда.
• Некоторые показатели роста заработной платы, похоже, замедлились.
• Если в будущем разрыв между ростом заработной платы и ростом производительности останется сравнительно большим, это окажет значительное повышательное давление на затраты компаний на рабочую силу.
• Рынки финансирования оказались устойчивыми к геополитической напряженности.
• Поскольку прямое воздействие финансовых институтов США на Россию и Украину невелико, финансовые вторичные эффекты на сегодняшний день ограничены.
• Высокая инфляция, сбои в цепочках поставок и геополитическая напряженность остаются существенными источниками неопределенности, которые могут и дальше усиливать нагрузку на финансовую систему.

Реакция рынка

Доллар растёт в преддверии выходных. На момент публикации индекс доллара США вырос на 1% до 104.85.

• Пара USD/JPY выросла сегодня более чем на 2%.
• Индекс доллара США тестирует 105.00 на фоне повышения доходности казначейских облигаций.
• Банк Японии объявил ранее, что оставил параметры политики без изменений.

Пара USD/JPY продолжила дневное ралли во второй половине дня и поднялась выше 135.00. На момент написания пара выросла на 2.3% до 135.20.

Ранее Банк Японии (BOJ) объявил, что оставил настройки политики без изменений. После неожиданного повышения ставки ШНБ в четверг быки по японской иене надеялись, что Банк Японии, по крайней мере, изменит политику контроля кривой доходности (YCC). Комментируя перспективы политики, глава Банка Японии Харухико Курода повторил, что в Банке, не колеблясь, ослабят монетарную политику, если это необходимо, чем спровоцировали распродажу иены.

Во второй половине дня доходность эталонных 10-летних трежерис помогла доллару укрепиться.

На момент публикации индекс доллара США вырос на 1.2% до 105.05. Несмотря на резкое снижение, наблюдавшееся в среду и четверг, индекс остается на пути к завершению третьей недели подряд на положительной территории.

Оценивая краткосрочную перспективу пары USD/JPY, экономисты Credit Suisse сказали следующее: «Прорыв выше 134.64/68 должен придать веса нашему прогнозу устойчивого прорыва выше максимума 2002 года на 135.20. Мы ожидаем, что уровень 135.20 рано или поздно будет пробит с сопротивлением на 135.85/87 и на 147.62/153.01».

• Пара EUR/USD продолжила дневное снижение на американской сессии.
• Ястребиный комментарий ФРС помогает доллару продолжать укрепляться.
• Индекс доллара США продолжил восстановление до 105.00 в пятницу.

Пара EUR/USD продолжила падение после прорыва ниже 1.0500 и коснулась нового дневного минимума ниже 1.0450. Поскольку доллар продолжает набирать силу, пара, похоже, закроет вторую неделю подряд на отрицательной территории.

После двухдневного падения индекс доллара США (DXY) развернулся вверх и компенсировал недельные потери. На момент публикации DXY вырос более чем на 1% к 105.00.

Бегство от рисков, растущая доходность казначейских облигаций США и ястребиные комментарии ФРС подпитывают ралли доллара в преддверии выходных.

Глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари заявил в пятницу, что он может поддержать еще одно повышение ставки на 75 базисных пунктов в июле, и добавил, что Банк может поднять ставки сверх того, что прогнозируется в настоящее время, если инфляция будет расти. Доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций США выросла более чем на 2% до 3.27%.

Между тем, данные из США показали, что промышленное производство в мае выросло на 0.2% в месячном исчислении. Этот отчет не оправдал рыночных ожиданий роста на 0.4% и не позволил рыночным настроениям оставаться оптимистичными.

Глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари заявил в пятницу, что он может поддержать еще одно повышение ставки на 75 базисных пунктов в июле, сообщает Reuters.

Дополнительные тезисы

• Нужно быть осторожным в отношении слишком большой нагрузки на повышение ставок.
• Разумная стратегия может состоять в том, чтобы продолжить повышение ставок на 50 базисных пунктов после июльского заседания.
• Мнение ФРС по-прежнему должно зависеть от данных.
• Если перебои с поставками утихнут, возможно, не потребуется повышать ставки так высоко.
• Я предполагаю, что мы сможем несколько смягчить политику в 2024 году.
• Если инфляция поднимется выше или предложение не улучшится, возможно, потребуется продолжить повышение ставок сверх того, что прогнозируется в настоящее время.
• Постоянный подход к повышению ставок может помочь нам избежать чрезмерного ужесточения.
• Я не думаю, что сравнение с 1970-ми и 1980-ми годами уместно, потому что ФРС тогда должна была установить доверие к себе.

Реакция рынка

Восстановление доллара после этих комментариев продолжается, при этом индекс доллара США вырос почти на 1% до 104.82.

Глава ФРБ Канзас-Сити Эстер Джордж объяснила в пятницу, что она не согласна с повышением ставки на 75 базисных пунктов, потому что она рассматривает этот шаг как усиление политической неопределенности одновременно с началом исчерпания баланса, сообщает Reuters.

Ключевые тезисы

• Учитывая высокую инфляцию и непростую экономическую ситуацию, очевидны доводы в пользу дальнейшего отказа от политики.
• Инфляция не показала значимых признаков замедления.
• Скорость, с которой мы корректируем учетную ставку, важна.
• Значительные и резкие изменения могут вызывать беспокойство у домашних хозяйств и малого бизнеса.
• Скорость адаптации также влияет на кривую доходности и традиционные модели банковского кредитования, распространенные среди банков сообщества.
• Я разделяю твёрдую приверженность FOMC снижению инфляции для выполнения нашего мандата по долгосрочной стабильности цен.
• Реакция рынка

Индекс доллара США продолжает расти после этих комментариев и на момент публикации вырос на 1% до 104.80.

Цена на золото держится выше 200-SMA на $1840. По словам Эрена Сенгезера из FXStreet, желтый металл вряд ли окажется под давлением, пока торгуется выше этого уровня.

Ключевые тезисы

• Уровень Фибо 23.6% коррекции последнего нисходящего тренда и 20-SMA формируют первое сопротивление на $1850. Если золото начнет использовать этот уровень в качестве поддержки, оно может нацелиться на $1875 (50-SMA, Фибо 38.2% коррекции) и $1890 (100-SMA).
• С другой стороны, дневное закрытие ниже $1840 (200-SMA) может рассматриваться как медвежье событие и привлечь продавцов. В этом сценарии поддержка находится на $1830 (статический уровень), $1810 (статический уровень) и $1800 (психологический уровень).

Золото продолжает снижаться на недельном графике. На следующей неделе в среду председатель FOMC Джером Пауэлл даст показания перед Сенатом. Если он предложит повысить ставку на 50 базисных пунктов в июле, желтый металл может подрасти, считает Эрен Сенгезер из FXStreet.

Ключевые тезисы

• Согласно инструменту CME Group FedWatch, рынки в настоящее время оценивают вероятность повышения ставки на 75 базисных пунктов в июле с вероятностью 88.5%. Рыночная позиция предполагает, что доходность США может упасть, если Пауэлл оживит ожидания повышения на 50 базисных пунктов на следующем заседании. С другой стороны, вряд ли произойдет еще одно решающее ралли доходности в США, даже если Пауэлл подтвердит повышение ставки на 75 базисных пунктов.
• На цену XAUUSD также могут повлиять отчеты PMI на следующей неделе. Если данные PMI из зоны евро и Германии укажут на снижение темпов роста в частном секторе, участники рынка могут воспринять это как напоминание об увеличивающемся гэпе в политике между ЕЦБ и ФРС. В этом случае XAUUSD может снова оказаться под медвежьим давлением.

USD/CHF приближается к нижней границе диапазона 0.95, двигаясь в сторону паритета. Аналитики Credit Suisse ожидают, что 0.9472/60 послужит нижним пределом для поддержания диапазона.

Ключевые тезисы

• Мы по-прежнему ожидаем краткосрочного потенциала снижения к нижней части определенного диапазона, при этом поддержка находится на 0.9647, а затем на уровне 0.9603/9595. Устойчивый прорыв ниже этого уровня откроет двери для снижения к ценовому минимуму с мая на 0.9574/43, который, как мы надеемся, станет более серьезным препятствием.
• Однако, если область 0.9574/43 будет пробита, ожидается, что 0.9472/60 послужит дном для поддержания диапазона.
• Краткосрочное сопротивление сначала видится на 0.9819/46, а затем намного выше на 0.9989, а затем на 1.0038. Хотя прорыв выше этого уровня маловероятен, мы сохраняем наш базовый сценарий, согласно которому попытка вернуться выше остановится ​​на максимуме с начала года и нисходящем тренде 2016 года на 1.0064/90.

Пара EUR/NOK значительно выросла и уверенно торгуется выше 10.40. Экономисты Credit Suisse ожидают, что пара продлит свой рост до 38.2% коррекции падения 2020/22 года на 10.8583.

Ключевые тезисы

• EUR/NOK недавно преодолела максимумы конца 2021 года и мая 2022 года на 10.4004/10.3828 и, похоже, готова к дальнейшему росту.
• Поскольку недельный импульс MACD также становится явно бычьим, мы рассчитываем на рост к максимуму июля 2021 года на 10.7038 и выше, к 38.2% коррекции падения 2020/22 года на 10.8583.

Экономисты Nordea предвидят быстрое и сильное повышение ставок со стороны Norges Bank. Они ожидают ключевую ставку на 3% к концу 2023 года.

Ключевые тезисы

• Наш новый прогноз предполагает ключевую ставку на 2% к концу 2022 года и 3% к концу 2023 года. Мы повысили наш прогноз на конец 2023 года на 50 базисных пунктов и ожидаем, что два дополнительных повышения ставок на 25 базисных пунктов произойдут уже в этом году.
• Глядя на период после 2023 года, риски для курса ставки смотрят наверх. Учитывая более высокие мировые ставки, Norges Bank будет трудно настаивать на снижении внутренних ставок.
•  

Пара EUR/GBP не пробьётся ниже поддержки на 0.8530/11, а отскочит для повторного тестирования и пробития выше 0.8722/47. Более того, аналитики Credit Suisse ожидают, что пара в конечном итоге поднимется к линии шеи и максимуму 2020 года на 0.8861/76.

Ключевые тезисы

• Мы по-прежнему рассматриваем слабость как коррекцию. Выше 0.8638/45 пара может вырасти к 0.8671/73 перед повторным тестированием 0.8722/47. Далее это должно добавить вес нашему мнению, что идет более широкий процесс формирования основания. Сопротивление наблюдается рядом на «линии шеи» к вершине 2020 года и 61.8% коррекции на 0.8861/76.
• Ниже 0.8511 пара пробьёт восходящий тренд, но только прорыв ниже 0.8489/81 будет свидетельствовать о том, что более широкий тренд снова становится нейтральным. Затем появится поддержка на 0.8457/43.

По мнению экономистов Rabobank, спрос на безопасные активы могут дольше поддерживать укрепление доллара США. Впоследствии евро, фунт и иена ослабнут по отношению к гринбэку.

Ключевые тезисы

• Хотя рецессия в США в 2023 году предполагает, что к тому времени рынок будет учитывать снижение ставок ФРС, доллар США может медленно расти до тех пор, пока уверенность в глобальном росте и рискованных активах не начнет восстанавливаться. Следовательно, мы сохраняем наше мнение о том, что доллар США, вероятно, будет оставаться сильным в течение длительного времени.
• Мы сохраняем наш прогноз о том, что EUR/USD рискует вернуться в район 1.03 в трехмесячной перспективе. Мы также ожидаем снижения фунта к 1.20 и, возможно, ниже в трехмесячной перспективе, и сохраняем наш прогноз по USD/JPY на один и три месяца на 135.00.

Президент Федеральной резервной системы Сент-Луиса Джеймс Буллард заявил в пятницу, что Федеральная резервная система США и Европейский центральный банк (ЕЦБ) могут достичь относительно мягкой посадки, как сообщает Reuters.

«Волкер должен был завоевать доверие; ФРС и ЕЦБ обладают значительным доверием», — добавил Буллард и повторил, что мягкая посадка возможна для обоих центральных банков.

Реакция рынка

Эти замечания, похоже, не оказывают заметного влияния на динамику доллара по отношению к его основным конкурентам. На момент написания статьи индекс доллара США вырос на 0,8% от цены открытия до 104,60.

USD/JPY резко восстанавливается. Экономисты Credit Suisse продолжают ожидать возможного устойчивого движения выше максимума 2002 года на 135.20.

Ключевые тезисы

• Прорыв выше 134.64/68 должен придать веса нашему прогнозу устойчивого прорыва выше максимума 2002 года на 135.20.
• Мы ожидаем, что уровень 135.20 рано или поздно будет пробит с сопротивлением на 135.85/87 и на 147.62/153.01.
• Первоначально поддержка видится на 133.01, при этом 132.71 в идеале удержит пару от падения на закрытии. Прорыв может привести к откату обратно к 131.49, затем к максимумам апреля/мая на 131.35/25.

• Промышленное производство в США росло более мягкими темпами, чем ожидалось в мае.
• Индекс доллара США цепляется за сильный дневной рост выше 104,50. 

Промышленное производство в США выросло на 0,2% в месячном исчислении в мае, как показали данные, опубликованные Федеральной резервной системой США в пятницу. Этот релиз последовал за апрельским ростом на 1,4% и оказался слабее, чем ожидание рынка в 0,4%. 

«В мае объем производства в обрабатывающей промышленности снизился на 0,1% после трех месяцев, когда рост в среднем составлял почти 1%», — говорится в публикации ФРС.- «Загрузка производственных мощностей выросла до 79,0%, что на 0,5 процентного пункта ниже долгосрочного (1972–2021 гг.) среднего показателя».

Реакция рынка

Доллар удерживает свои позиции после этих данных, и индекс доллара США на момент написания рос на 0,8% в день к 104,62.

Твердая приверженность Федеральной резервной системы США стабильности цен способствует широкому распространению доверия к доллару США как к средству сбережения, заявил в пятницу председатель FOMC Джером Пауэлл , как сообщает Reuters.

Дополнительные тезисы

CBDC США потенциально может помочь сохранить международный статус доллара США.

Быстрые изменения в мировой валютной системе могут повлиять на будущую международную роль доллара США.

Поскольку ФРС рассматривает свой собственный CBDC, будет думать о том, как глобальная финансовая система будет развиваться в течение следующего десятилетия.

ФРС остро сосредоточена на возвращении инфляции к цели в 2%.

Реакция рынка

Доллар продолжает свое восстановление после этих комментариев, и индекс доллара США на момент написания рос на 0,75% в день к 104,55.

• Пара EUR/USD в пятницу вновь оказалась под давлением со стороны продавцов на фоне оживления спроса на доллар США.
• Ястребиная позиция ФРС поддержала доллар США, хотя комбинация факторов сдержала рост.
• Сигнал ЕЦБ о повышении ставки может оказать поддержку евро и ограничить потери для пары.

Пара EUR/USD продолжила снижение от 1.0600, или недельного максимума, и сегодня тоже стала жертвой продавцов. Снижение продолжилось в начале североамериканской сессии и опустила спот ниже 1.0500, хотя и без последующих продаж.

Доллар США уверенно развернул часть потерь после заседания ФРС, зафиксированных за последние две торговые сессии на фоне ястребиных прогнозов действий ФРС. Рынки, похоже, убеждены в том, что ЦБ будет продолжать ужесточать монетарную политику для борьбы с высокой инфляцией. Ставки были подтверждены так называемым точечным графиком ФРС, показывающим, что средний прогноз по ставке по федеральным фондам составлял 3.4% на 2022 год и 3.8% на 2023 год. Это помогло оживить спрос на доллар, что стало ключевым фактором, оказывающим понижательное давление на EUR/USD.

Тем не менее, комбинация факторов может удержать быков по  доллару от размещения агрессивных ставок и помочь ограничить любые более глубокие потери для пары EUR/USD, по крайней мере, на данный момент. Инвесторы, однако, утешались тем, что ФРС прогнозировала снижение ставки до 3,4% в 2024 году и 2,5% в долгосрочной перспективе. Это было очевидно из продолжающегося снижения доходности казначейских облигаций США, которое, наряду с тягой к риску, может выступать в качестве встречного ветра для доллара-убежища. Единая валюта может получить дополнительную поддержку от явного сигнала Европейского центрального банка о том, что он повысит процентные ставки впервые с 2011 года в июле.

Смешанный фундаментальный фон требует некоторой осторожности, прежде чем открывать новые позиции в преддверии продолжительных выходных в США. Следовательно, будет разумно подождать некоторых последующих продаж, прежде чем подтвердить, что недавний отскок от минимума 2022 года исчерпал себя, и сделать новые медвежьи ставки.

• Пара USD/CHF стала свидетелем продаж третий день подряд и упала до двухнедельного минимума в пятницу.
• Неожиданное повышение ставки ШНБ на 50 б.п. продолжало поддерживать CHF и оказывало некоторое давление.
• Быки, казалось, не отреагировали  на рост спроса на доллар США и тягу к риску.

Пара USD/CHF привлекла покупателей вблизи области 0,9710 в пятницу и опустилась до двухнедельного минимума в середине европейской сессии. На момент написания пара торговалась в районе 0,9630, снизившись на 0,35% за день.

Швейцарский национальный банк (SNB) присоединился к другим крупным центральным банкам в ужесточении денежно-кредитной политики и в четверг неожиданно повысил процентную ставку на 50 б.п. В сопроводительном программном заявлении ШНБ оставил дверь открытой для дальнейшего повышения ставок, чтобы противостоять растущему инфляционному давлению, что продолжило оказывать поддержку швейцарскому франку. Это, в свою очередь, рассматривалось как ключевой фактор, оказывающий понижательное давление на пару USD/CHF третий день подряд.

Продолжающееся снижение, казалось, имело место,  несмотря на покупки доллара США, подкрепленные ожиданиями того, что ФРС будет придерживаться своего пути ужесточения политики, чтобы обуздать растущую инфляцию. Даже тяга к риску, который имеет тенденцию снижаться спрос на CHF, не смогла оказать какую-либо поддержку паре USD/CHF. На момент написания цена отступила на 430 пунктов от максимума с начала года, около области 1,0050, достигнутой в среду.

Некоторые последующие продажи ниже круглой отметки 0,9600 будут рассматриваться как новый триггер для медвежьих трейдеров и подготовят почву для дополнительных краткосрочных потерь для пары USD/CHF. Участники рынка теперь с нетерпением ждут показателей США, включающих промышленное производство и коэффициент использования мощностей. Это, наряду с динамикой цен в долларах США и более широкими настроениями рыночного риска, может дать некоторый значимый торговый импульс паре USD/CHF в преддверии продолжительных выходных в США.

Технические уровни 

Немецкий энергетический регулятор Bundesnetzagenturv заявил в пятницу, что ситуация с поставками газа была напряженной, но отметил, что поставки в Германию в настоящее время стабильны, как сообщает Reuters.

«Хранение газа немного выросло по сравнению с четвергом», - добавили в Бундеснецагентурве.

Реакция рынка

Настроение рынка остается оптимистичным после этого заголовка. На момент написания статьи немецкий индекс DAX 30 вырос на 1,5% от  цены  открытия. Между тем, фьючерсы на фондовые индексы США выросли между 0,9% и 1,5% , предполагая, что основные индексы Уолл-стрит готовятся вырасти на открытии.

Главный экономист Банка Англии (BOE) Хью Пилл заявил в своем запланированном выступлении в пятницу: «Рынки должны решить, рассматриваем ли мы повышение ставки на 50 б.п.».

Дополнительные комментарии

Слово «насильственно» было помещено в контекст слов «при необходимости».

Заявление имело уровень гибкости, чтобы охватить различные точки зрения.

Мы пытаемся дать понять, что нам, возможно, придется действовать дальше.

Наше предыдущее заявление стало устаревшим, подразумевая, что ЦБ двигался квазиавтоматическим образом».

Реакция рынка

GBP/USD заигрывала с 1.2300 на комментариях, отступив  от уровней ниже 1.2350.

• Золото привлекло продавцов в пятницу и прервало два последовательных дня победной серии.
• Возрождающийся спрос на доллар США, импульс риска оказался ключевым фактором, оказавшим давление.
• Продолжающееся снижение доходности облигаций США оказало некоторую поддержку и помогло ограничить дальнейшие потери.

Золото изо всех сил пыталось продолжить свой сильный рост, зафиксированный за последние две торговые сессии, и стало свидетелем некоторых продаж в последний день недели. XAUUSD оставалась подавленной в течение первой половины европейской сессии и на момент написания торговалась чуть ниже уровня $1,850. Быкам, однако, удалось отстоять технически значимую 200-дневную SMA, что требует осторожности при открытии  коротких позиций.

Доллар США привлек  покупателей и восстановил часть позиций, потерянных  в ходе на этой неделе от 20-летнего максимума на фоне ястребиных ожиданий ФРС. Инвесторы, похоже, убеждены, что центральный банк США будет придерживаться своей агрессивной политики ужесточения для борьбы с упорно высокой инфляцией. Ставки были подтверждены так называемым точечным графиком ФРС, который показал, что медианный прогноз ставки по федеральным фондам составил 3,4% на 2022 год и 3,8% в 2023 году. Это, в свою очередь, помогло доллару США прервать двухдневную полосу потерь до недельного минимума и снизило спрос на золото, номинированное в долларах.

Кроме того, тяга к риску, о которой свидетельствует в целом позитивный тон на фондовых рынках, еще больше подорвала  безопасное золото. Тем не менее, продолжающееся снижение доходности казначейских облигаций США оказало некоторую поддержку низкодоходному золоту. Инвесторов утешал тот факт, что ФРС прогнозировала снижение ставки до 3,4% в 2024 году и 2,5% в долгосрочной перспективе. Это, в свою очередь, оттянуло доходность облигаций США от более чем двадцатилетнего максимума, достигнутого ранее на этой неделе, что, наряду с растущими опасениями рецессии, может помочь ограничить более глубокие потери для золота, по крайней мере, на данный момент.

Участники рынка теперь с нетерпением ждут отчетов США, в том числе промышленное производство и коэффициент использования мощностей, позже в начале североамериканской сессии. Трейдеры также будут реагировать на  доходность облигаций США, динамику цен в долларах США и более широкое настроение рыночного риска в последний день недели.

Технические уровни 

«Если мы будем действовать слишком агрессивно, Банк Англии (BOE) вызовет нежелательное замедление», — предупредил в пятницу главный экономист центрального банка Хью Пилл.

Дополнительные тезисы

• Хороший рост спроса на доллары США помог USD/CAD набрать обороты второй день подряд.
• Снижение доходности облигаций США и импульс риска удерживали быков по доллару от размещения новых ставок.
• Растущие цены на сырую нефть поддерживали луни и сдерживали любой значимый потенциал роста для пары.

Пара USD/CAD набрала некоторую положительную динамику второй день подряд в пятницу и приблизилась к месячному максимуму, достигнутому ранее на этой неделе, хотя рост и не получит развития. На момент написания пара торговалась в районе 1,2970-1,2975, всего на несколько пунктов ниже дневного пика, достигнутого в начале европейской сессии.

Доллар США вновь  привлек  покупателей в пятницу и получил некоторую поддержку от растущего признания рынком того, что ФРС будет придерживаться своей агрессивной политики для обуздания растущей инфляции. Ставки были подтверждены так называемым точечным графиком ФРС, который показал, что медианный прогноз ставки по федеральным фондам составил 3,4% на 2022 год и 3,8% в 2023 году. Это помогло доллару США завершить резкое коррективное падение этой недели, что, в свою очередь, действовало как попутный ветер для пары USD/CAD.

Инвесторы, однако, утешались тем, что ФРС прогнозировала снижение ставки до 3,4% в 2024 году и 2,5% в долгосрочной перспективе. Это было очевидно из продолжающегося снижения доходности казначейских облигаций США, что, наряду с тягой к риску, удерживало быков по доллару от размещения агрессивных ставок. Кроме того, рост цен на сырую нефть поддержал луни, связанный с сырьевыми товарами, что еще больше способствовало ограничению любого значимого роста для пары USD/CAD, по крайней мере, на данный момент.

Даже с технической точки зрения цена до сих пор затрудняется преодолеть психологическую отметку 1,3000. Это делает разумным дождаться устойчивого выхода за пределы указанной отметки, прежде чем настраиваться на продолжение недавнего сильного ралли, наблюдаемого за последние полторы недели или около того. Трейдеры теперь обратили внимание на экономический календарь  США, куда входят данные по промпроизводству. Это, наряду с динамикой цен на USD/нефть, должно придать некоторый импульс паре USD/CAD.

Технические уровни 

• Инфляция в еврозоне в мае достигла 8,1% г/г, подтвердив предварительные оценки.
• Индекс HICP в мае вырос на 0,8%.
• EUR/USD остается в диапазоне выше 1.0500 на ожидаемых данных по еврозоне.

Инфляция в еврозоне выросла на 8,1% в мае в годовом исчислении, согласно окончательному отчету Евростата по гармонизированному индексу потребительских цен еврозоны (HICP). 

Результат подтвердил прогноз 8,1% и остался на уровне предыдущего показателя 8,1%. Базовые показатели выросли на 3,8%, соответствуя рыночным оценкам 3,8% и предыдущему значению 3,8%.       

Индекс HICP вырос на 0,8% против ожидаемых 0,8% и 0,6% в апреле, в то время как базовый показатель HICP составил 0,5% против ожидаемых 0,5% и 0,5% месяцем ранее.

Основные детали:

Самые низкие годовые показатели инфляции были зарегистрированы во Франции, на Мальте (по 5,8%) и в Финляндии (7,1%). Самые высокие годовые показатели были зафиксированы в Эстонии (20,1%), Литве (18,5%) и Латвии (16,8%). По сравнению с апрелем годовая инфляция снизилась в одном государстве-члене и выросла в двадцати шести странах.

В мае наибольший вклад в годовой уровень инфляции в еврозоне внесли энергоносители (+3,87 процентных пункта, п.п.), за ними следуют продукты питания, алкоголь и табак (+1,59 п.п.), услуги (+1,46 п.п.) и неэнергетические промышленные товары (+1,13 п.п.).

Реакция валют

На момент публикации EUR/USD торговалась на уровне 1,0525, снизившись внутри дня на 0,22%.

Представитель Европейского центрального банка (ЕЦБ) Клаас Нот заявил в пятницу, что ЕЦБ может выбрать несколько повышений ставок на 50 базисных пунктов (б.п.) в случае ухудшения инфляционной ситуации в еврозоне.

Реакция рынка

Этот комментарий, похоже, не оказывает заметного влияния на динамику единой валюты по отношению к ее основным конкурентам. На момент написания статьи пара EUR/USD снижалась на 0,25% до 1,0520 от цены открытия.

В то же время, настроение рынка остается оптимистичным в последний торговый день недели, а индекс Euro Stoxx 600 вырос более чем на 1%. 

Пара GBP/USD провела нисходящую коррекцию после того, как в четверг прибавила более 150 пунктов. Как пишет аналитик FXStreet Эрен Сензегер, в последний раз пара торговалась около 1,2300, и покупатели могут попытаться сохранить контроль, если этот уровень останется нетронутым.

«Как и ожидалось, Банк Англии (BOE) объявил в четверг, что он повысил свою учетную ставку на 25 базисных пунктов (б.п.) до 1,25%. Три политика, однако, проголосовали за повышение ставки на 50 базисных пунктов, и в заявлении о намерениях подтверждается приверженность Банка Англии продолжению ужесточения политики, чтобы обуздать инфляцию. Британский фунт воспользовался ястребиным тоном Банка Англии и легко превзошел своих конкурентов.

Утром в пятницу доходность 10-летних гилтов Великобритании снизилась на 1,5%, а доходность 10-летних трежерис выросла на 1%, что затрудняет сохранение бычьего импульса для пары.

Между тем, тяга к риску, отраженная в росте британского индекса FTSE 100 на 0,6% утром в Европе, помогает британскому фунту ограничить свои потери.

Во второй половине дня майские данные по промышленному производству из США привлекут внимание. Также стоит отметить, что фиксация прибыли в преддверии выходных может усилить волатильность рынка. 

Глава FOMC Джером Пауэлл выступит со вступительным заявлением на инаугурационной конференции о международных ролях доллара США в Вашингтоне. В преддверии выступления в Сенате США на следующей неделе было бы удивительно увидеть комментарии Пауэлла о перспективах политики».

Аналитик FXStreet Эрен Сензегер  прокомментировал техническую ситуацию в паре  GBPUSD:

«Пара GBP/USD провела нисходящую коррекцию после того, как в четверг прибавила более 150 пунктов. В последний раз пара торговалась около 1,2300, и покупатели могут попытаться сохранить контроль, если этот уровень останется нетронутым.

В случае, если паре удастся удержаться выше 1,2300 (50% коррекции последнего нисходящего тренда), она может подняться к 1,2370 (61,8% коррекции), 1,2420 (200 SMA на четырехчасовом графике) и 1,2450 (100 SMA).

С другой стороны, непосредственная поддержка расположена на уровне 1.2300 перед 1.2220 (38.2% коррекции) и 1.2170 (восходящая линия тренда). 

Индикатор индекса относительной силы (RSI) консолидируется выше 50 утром в пятницу, предполагая, что бычий уклон остается неизменным, несмотря на то, что пара изо всех сил пытается набрать обороты».

Как пишет аналитик FXStreet Эрен Сенгезер, комментируя текущую ситуацию по EUR/USD, пара начала снижаться в начале пятницы после тестирования области 1.0600 в четверг. Текущая атмосфера интереса к риску помогает единой валюте сохранять сейчас устойчивость, но доллар может продолжать набирать силу и оказывать давление на пару в случае, если доходность казначейских облигаций США наберет обороты.

«В четверг доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась второй день подряд, что обусловило ослабление доллара. Между тем, неожиданное повышение ставки Швейцарского национального банка на 50 б.п. позволило CHF привлечь притоки капитала, направляющегося в безопасные убежища, и не дало доллару найти покупателей.

С другой стороны, Bloomberg сообщил в четверг, ссылаясь на осведомленные источники, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) планирует продать свои запасы более низкодоходных европейских облигаций, чтобы купить более высокодоходные. В свою очередь, доходность 10-летних немецких облигаций поднялась до самого высокого с начала 2014 года уровня,  обеспечив дополнительный бычий импульс единой валюте.

Утром в пятницу доходность 10-летних казначейских облигаций США растет, в то время как доходность 10-летних облигаций Германии снижается, что открывает дверь для нисходящей коррекции EUR/USD.

Позже в ходе сессии в экономическом календаре США будут представлены майские данные по промышленному производству, также с речью выступит глава FOMC Джером Пауэлл. Впрочем, он вряд ли коснется политических перспектив ЦБ в преддверии полугодового отчета перед Сенатом США на следующей неделе. В преддверии выходных на динамику валюты, вероятно, повлияет ситуация с доходностью».

Как пишет аналитик FXStreet Эрен Сенгезер, комментируя текущую техническую ситуацию по EUR/USD, в случае пробоя поддержки 1.0520, пара может ослабнуть до 1.0460.

«На момент написания пара торговалась чуть ниже 1,0520, где проходит уровень Фибоначчи 38,2% коррекции последнего нисходящего тренда. В случае если пара начнет использовать этот уровень в качестве сопротивления, 1,0460 (коррекция Фибоначчи 23,6%, 20-периодная SMA) может рассматриваться как следующая медвежья цель перед 1,0400 (статический уровень, психологический уровень).

С другой стороны, 1,0560 (коррекция Фибоначчи 50%) играет роль промежуточного сопротивления перед 1,0600 (коррекция Фибоначчи 61,8%, 200-периодная SMA) и 1,0640 (100-периодная SMA).

Между тем, индикатор относительной силы RSI на четырехчасовом графике теперь движется в боковом направлении чуть выше 50, предполагая, что пара не может набрать бычий импульс».

После агрессивной распродажи в четверг доллар удерживает позиции против своих конкурентов в начале пятницы. Экономисты ING ожидают, что индекс доллара США (DXY) привлечет спрос на падениях ниже 104.

Экономика США может эффективно  справляться с более высокими ставками

«Мы считаем, что заложенные рынками в цены ожидания относительно цикла ужесточения ФРС обладают высокой долговечностью, и это будет сохранять поддержку для краткосрочных ставок США и доллара этим летом».

«Мы ожидаем, что индекс DXY будет устойчиво привлекать покупателей ниже отметки 104».

Банк Англии (BoE) повысил процентные ставки на 25 б.п. до 1,25%, как и ожидалось. Фунт сначала снизился, но затем вырос, когда рынок перечитал заявление MPC о некоторой «мощной» корректировке политики. Экономисты ING ожидают, что GBP/USD будет двигаться в диапазоне 1,22-1,23.

Ожидания в отношении ставки ЦБ  концу года выросли до 3,00%

«Несмотря на то, что вчера ставка была повышена всего на 25 б.п., заложенные рынками в цены ожидания в отношении банковской ставки по итогам года выросли до 3,00% с 2,84%! Похоже, что Банк Англии в настоящее время не настроен бороться с этим рыночным ценообразованием, и следующая такая возможность представится ему только на заседании MPC 4 августа».

«Фунт может погрузиться в диапазон 1,22-1,23 на данный момент».

EUR/USD в четверг ощутимо выросла. Экономисты ING ожидают, что самая популярная в мире валютная пара будет торговаться в диапазоне 1,0400-1,0600 в ближайшей перспективе.

Волатильность останется высокой

Мы не видим никаких причин для того, чтобы EUR/USD запустила значительное ралли этим летом - возможно, единственной причиной для такого шага может быть падение на 8-10% на фондовых рынках на фоне существенной переоценки цикла ФРС».

«Мы ожидаем, что волатильность останется высокой, и EUR/USD вполне может отскакивать в диапазоне 1,0400-1,0600 в ближайшей перспективе».

Федеральная резервная система ускорила темпы повышения ставки на 75 б.п.; Экономисты HSBC теперь ожидают дальнейшего повышения ставок. Более того, они по-прежнему прогнозируют укрепление доллара США в среднесрочной перспективе.

Целевой диапазон ставки ФРС составит 3,50-3,75% к концу 2022 года

«Мы ожидаем, что ФРС повысит ставки на 75 б.п. в июле, 50 б.п. в сентябре, 50 б.п. в ноябре и 25 б.п. в декабре, в результате чего целевой диапазон ставки по федеральным фондам достигнет 3,50-3,75% к концу 2022 года (то есть на 25 б.п. выше медианных прогнозов FOMC, подразумеваемых точечным графиком) в ответ на повышенную инфляцию».

«В среднесрочной перспективе мы по-прежнему ожидаем дальнейшего укрепления доллара США, особенно по отношению к евро и фунту стерлингов, основываясь на продолжающемся активном ужесточении политики ФРС по сравнению с более взвешенными шагами в Европейском центральном банке и Банке Англии. Замедление мировой экономики, вероятно, еще больше увеличит поддержку для доллара США».

Вот что вам нужно знать в пятницу, 17 июня:

После агрессивной распродажи в четверг доллар удерживает позиции против своих конкурентов в начале пятницы. Доходность 10-летних казначейских облигаций США, которая потеряла почти 3% в четверг, теперь выросла более чем на 1% внутри дня, а индекс доллара США растет к 104,50. Евростат опубликует сегодня данные по инфляции гармонизированного индексапотребительских цен (HICP) для еврозоны, а экономический календарь США будет включать данные по промышленному производству за май. Что еще более важно, сегодня в 15.45 мск. с речью выступит председатель FOMC Джером Пауэлл.

Этим утром фьючерсы на фондовые индексы США выросли на 0,7% -0,9%, что указывает на улучшение настроения на рынке. Индекс S&P 500 коснулся самого слабого с декабря 2020 года уровня 3 639 и закрылся вчера с понижением более чем на 3%.

Банк Японии (BOJ) объявил в пятницу, что он оставил без изменений текущие настройки денежно-кредитной политики. В своем заявлении Банк Японии подтвердил, что он будет уделять пристальное внимание движениям на валютных рынках и их влиянию на экономическую активность в Японии. Бездействие банка вызвало распродажу JPY, и USD/JPY отыграла большую часть тяжелых потерь, которые она понесла в предыдущие два дня. На момент написания пара торговалась вблизи 134,00, укрепившись внутри дня более чем на 1%.

Пара EUR/USD выросла более чем на 100 пунктов в четверг и достигла самого высокого почти за неделю уровня 1,0602, прежде чем перейти в фазу консолидации. На момент написания пара торговалась чуть выше 1,0500. Ожидается, что годовой HICP в зоне евро достигнет 8,1% в мае, что соответствует предварительной оценке.

После впечатляющего ралли, которое было вызвано ястребиным прогнозом Банка Англии (BOE) в четверг, GBP/USD развернулась на юг в начале пятницы и опустилась ниже 1,2300.

Золоту удалось развить рост среды и подняться выше $1,850 в четверг. Однако в связи с тем, что доходность  казначейских облигаций США выросла в начале пятницы, XAU/USD потеряла бычью динамику и начала отступать к $1,840.

Пара USD/CHF упала почти на 300 пунктов в четверг после того, как Швейцарский национальный банк (SNB) неожиданно объявил, что повысил свою учетную ставку на 50 базисных пунктов до -0,25%. На момент написания пара консолидировала свои потери в районе отметки 0,9700. 

Биткоин упал почти на 10% в четверг и подобрался вплотную к ключевому уровню $20 000. BTC/USD остается относительно спокойным в пятницу и, похоже, испытывает трудности с восстановлением после потерь. Ethereum упал более чем на 20% на этой неделе и утром в Европе торгуется в районе $1,100.

Глава Банка Японии Харухико Курода в ходе пресс-конференции по итогам решения ЦБ по денежно-кредитной политике заявил, что недавнее быстрое ослабление иены негативно сказывается на экономике, но добавил, что власти не стремятся к достижению конкретноого валютного курса.

Дополнительные комментарии

Реакция рынка

Пара USD/JPY на момент написания торговалась на уровне 134,38, укрепившись на 1,65% внутри дня.

Экономисты TD Securities ожидают, что Резервный банк Новой Зеландии (RBNZ) будет последовательно повышать ставку на 50 базисных пунктов (б.п.), а терминальный уровень 4% будет достигнут в феврале 2023 года.

Ставка вырастет до 4%

«Наши новые прогнозы предполагают, что ЦБ повысит ставку на 50 б.п. на заседаниях в июле, августе и октябре'22, а также на 25 б.п. в ноябре'22 и феврале'23. Это приведет к тому, что уровень ставки на конец 2022 года составит 3,75%, а финальное повышение в феврале 23 года поднимет ее до терминального уровня 4%».

«Мы обсуждаем повышательные и понижательные риски для нашего прогноза относительно терминального уровня, и это в значительной степени будет зависеть от того, как РБНЗ оценивает перспективы роста экономики против прогнозов по инфляции».

«С точки зрения рынка, ухудшение ситуации с ликвидностью на рынке может привести к скорейшему завершению цикла ужесточения».

Глава Банка Японии Харухико Курода в ходе пресс-конференции по итогам решения ЦБ по денежно-кредитной политике подтвердил, что монетарные власти без колебаний смягчат политику дальше, если возникнет такая необходимость.

Дополнительные тезисы

По данным DTCC, сегодня в Нью-Йорке в 17.00 мск. произойдет экспирация следующих опционов:

- EUR/USD: Суммы в EUR

• 1.0425 292 млн 
• 1.0490 1.1 млрд
• 1.0600 315 млн 
• 1.0650 317 млн 
• 1.0700 528 млн 

- GBP/USD: суммы в GBP

• 1.1800 381 млн 
• 1.2000 398 млн 
• 1.2110 406 млн 
• 1.2200 329 млн 
• 1.2400 318 млн 
• 1.2450 610 млн 

- USD/JPY: Суммы в долларах США

• 130.75 250 млн 
• 131.50 200 млн 
• 132.00 365 млн 

- AUD/USD: Суммы в AUD

• 0.6750 258 млн 
• 0.6925 255 млн 
• 0.7000 385 млн 
• 0.7150 894 млн 
• 0.7250 695 млн 

- USD/CAD: Суммы в долларах США

• 1.2635 722 млн 
• 1.2850 549 млн 
• 1.3100 309 млн 
• 1.3125 250 млн 

- EUR/GBP: суммы в EUR

• 0.8535 291 млн 
• 0.8610 269 млн 
• 0.8630 387 млн 
• 0.8650 566 млн 

В ответ на растущие инфляционные риски Федеральная резервная система и Европейский центральный банк (ЕЦБ) перешли к более агрессивной политике. Экономисты Nordea ожидают, что ФРС повысит ставки до ограничительного уровня, который будет проходить выше 4%, в то время как для ЕЦБ может быть достаточно нейтральной ставки на отметке 1,75%.

Пара EUR/USD настроена на движение к паритету

«Мы ожидаем, что ФРС повысит ставку на 75 б.п. в июле, затем на 50 б.п. в сентябре и ноябре, а затем на 25 б.п. в декабре, январе и марте, чтобы остановиться на уровне 4,25% в качестве верхней границы».

«Мы прогнозируем очень плоскую кривую доходности облигаций США на уровне 4% с начала следующего года».

«ЕЦБ намерен последовать данным ранее сигналам и повысить  ставку на 25 б.п. в июле, а затем - на 50 б.п. в сентябре и октябре, 25 б.п. в декабре и далее три раза по 25 б.п. в 1-м полугодии 2023 года».

«Ожидается, что доллар продолжит укрепляться по мере повышения ставки ФРС , а EUR/USD будет продвигаться к уровню паритета».

Рост корпоративных доходов в последнее время позволил резко увеличить выкуп акций. Это увеличение выкупа акций подверглось резкой критике и, по мнению аналитиков Natixis, кажется оправданным.

Выкуп акций не привел к дополнительным инвестициям

«Выкуп акций стал возможным благодаря искажению распределения доходов между наемными работниками; это не привело к переводу сбережений в финансирование более эффективных инвестиций; в первую очередь это привело к росту цен на акции».

«Критика выкупа акций оправдана. Вызывает сожаление, что они не привели к дополнительным инвестициям, особенно в сфере энергетики». 

Глава Банка Канады Маклем и его заместитель Бодри ранее в этом месяце намеренно открыли дверь для потенциального повышения ставки 75 б.п.. Экономисты TD Securities ожидают от Банка Канады (BoC) ужесточения на 75 б.п. в следующем месяце. 

3,25% - это ограничительная ставка для Канады

«Мы ожидаем, что Банк Канады поднимет ставку овернайт на 75 б.п. в июле, а затем на 50 б.п. в сентябре и октябре». 

«Мы считаем терминальной ставкой уровень 3,25%, поскольку мы ожидаем, что ужесточение политики окажет более значительное влияние в Канаде, чем в США, из-за высокого уровня задолженности домохозяйств».

«Поскольку доверие к центральному банку уже пошатнулось, мы считаем, что для ЦБ было бы излишним рисковать, отставая от ожиданий рынка».

Цена на золото отвоевала важную горизонтальную 200-дневную скользящую среднюю (DMA) на уровне $1,842 по итогам дневного закрытия в четверг. По мнению Двани Мехты из FXStreet, XAUUSD может повторно протестировать $1,858.

Ниже 200 DMA следующая поддержка отмечена на $1,829 и $1,816

«Медведи вернулись на рынок в эту пятницу, нацелившись на бывшее сопротивление 200 DMA, которое теперь превратилось в поддержку на уровне $1,842. В случае прорыва нельзя исключать падения к минимуму предыдущего дня на $1,816. Перед этим рынок протестирует минимум от 1 июня на $1,829».

«Пока держится поддержка 200 DMA, быки продолжат держать курс на недельные максимумы в районе $1,858, но сначала им необходимо будет совершить чистый пробой уровня $1,850».

«Глава Всемирной торговой организации (ВТО) представил сегодня странам серию проектов торговых соглашений, включающих обязательства по здравоохранению, продовольственной безопасности, и призвал к их безотлагательному принятию, — сообщает Reuters.

В новостях также добавляется, что пакет, который глава ВТО Нгози Оконджо-Ивеала назвал «беспрецедентным», в настоящее время не включает в себя две наиболее важные рассматриваемые сделки: рыболовство и частичный отказ от прав интеллектуальной собственности на вакцины от COVID-19.

«Тем не менее, делегаты заявили, что эти пункты могут быть добавлены позже перед заключительной встречей, запланированной на эту пятницу», — отмечает Reuters.

«Мы внимательно следим за влиянием изменений в денежно-кредитной политике США на экономику Японии», — заявил в пятницу министр финансов Японии Шуничи Судзуки.

Дополнительные комментарии

Президент Джо Байден заявил, что рецессия «не является неизбежной», и он уверен, что Соединенные Штаты смогут преодолеть инфляцию, сообщает Reuters со ссылкой на Associated Press (AP).

Президент США Байден сделал два ключевых заявления во время интервью AP, сказав: «Во-первых, это не неизбежно, — добавляет Байден, — во-вторых, мы находимся в более сильной позиции, чем любая страна в мире, чтобы преодолеть эту инфляцию».

Совет по денежно-кредитной политике Банка Японии (BOJ) завершил сегодня свое 2-дневное заседание по монетарной политике и решил оставить без изменений текущие настройки денежно-кредитной политики, удерживая ставки на уровне -10 б.п. и сохраняя при этом целевой показатель доходности 10-летних гособлигаций (JGB) на уровне 0,00%.

Голосование прошло с результатом 8 к 1, в итоге ЦБ оставил без изменений текущие темпы покупок JGB (порядка 80 трлн иен в годовом исчислении).

Банк Японии оставил без изменений свои заявления о дальнейших намерениях в отношении процентных ставок и курса политики, отметив, что он ожидает, что краткосрочные и долгосрочные процентные ставки останутся на текущих низких уровнях или будут еще ниже.

Реакция рынка

Иена была расстроена объявлением Банка Японии, что подбросило пару USD/JPY выше 134,00, к пиковым максимумам над 134,60. На момент написания пара уже откатилась ниже и торговалась в районе 133,80.

О решении Банка Японии по процентной ставке

Решение по процентной ставке принимается Банком Японии. В целом, если Банк Японии демонстрирует ястребиный настрой в отношении инфляционных перспектив и повышает ставки, это является позитивным (или бычьим) фактором для JPY. Соответственно, если настрой Банка в отношении национальной экономики является голубиным, а ставка поддерживается на текущем уровне либо понижается, это негативно отражается на валюте.