Федеральная резервная система находится в процессе подготовки рынка к принятию решения о сокращении количественного смягчения (QE) в ближайшем будущем. Экономисты Danske Bank не ожидают явного объявления о сокращении QE до сентябрьского заседания FOMC, но сокращение, конечно, будет обсуждаться на предстоящей конференции в Джексон-Хоул. Они ожидают, что сокращение QE будет завершено летом 2022 года, за которым последует повышение ставок в конце 2022 года.

«Мы ожидаем, что ФРС объявит о сокращении QE на сентябрьском заседании FOMC, и что сокращение фактически начнется в 4-м квартале. Мы ожидаем, что сокращение QE будет завершено летом 2022 года, а в конце 2022 года произойдет повышение ставок».

«Хотя объявление о сокращении QE этой осенью не должно стать большим сюрпризом для рынка, мы утверждаем, что недавнее сглаживание кривой доходности является слишком ранним этапом цикла. У нас все еще есть рынок облигаций, который должен адаптироваться к значительно более низким покупкам QE в 2022 году, и, по нашему мнению, первое повышение ставки также приближается во времени».

«Мы действительно видим некоторый потенциал роста доходности облигаций США в 4-м квартале и в 2022 году. Мы также предполагаем, что дальнейшее улучшение ситуации на рынке труда в США и переоценка текущих очень низких реальных ставок добавят потенциал роста доходности 10-летних облигаций США. Тем не менее, опасения касательно «пика» инфляции и роста являются факторами, указывающими на стабильные или даже более низкие кривые доходности / более пологие кривые».

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Китайское правительство заявило в четверг, что Китай поддерживает «нормальные связи» с Соединенными Штатами по вопросам торговли, что является одной из немногих областей, в которых две крупнейшие экономики мира воздерживались от противостояния друг другу в течение этого года.

Вашингтон и Пекин подписали так называемое торговое соглашение «Фаза 1» в январе 2020 года, до широкомасштабной вспышки COVID-19. В пакте содержится призыв к Китаю увеличить закупки экспортной продукции США на 200 миллиардов долларов в течение двух лет. Экономисты говорят, что Пекин отстает в достижении этой цели, отчасти из-за пандемии. Срок действия пакта истекает к концу 2021 года.

«Мы всегда подчеркивали, что обе стороны должны работать вместе, создавать атмосферу и условия для продвижения реализации сделки», - сказал репортерам Гао Фэн, пресс-секретарь министерства торговли Китая, когда его спросили о торговых переговорах между США и Китаем.

«Торгово-экономическое сотрудничество между двумя сторонами отвечает интересам обеих стран и их народов», - сказал он.

В то время как торговые связи между двумя странами после подписания пакта улучшились, двусторонние отношения были напряженными из-за разногласий по вопросам, начиная от происхождения коронавируса и заканчивая морскими претензиями Китая в Южно-Китайском море.

Одним из ярких моментов является более тесное сотрудничество в борьбе с угрозой изменения климата.

Ожидается, что посланник США по климату Джон Ф. Керри отправится в Китай в сентябре, что станет его вторым визитом в Китай в этом году.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade 

Доллар США умеренно вырос, отступив от недельных минимумов после того, как представитель ФРС Буллард предложил ускорить темпы сокращения покупок активов центральным банком США.

Индекс доллара, который измеряет курс доллара по отношению к корзине из шести основных торговых валют, был примерно на 0,06% выше незадолго до выступления Джеймса Булларда, президента ФРС Сент-Луиса, которого считают ястребом в политике. Буллард сказал в комментариях CNBC, что он скептически относится к тому, что инфляция будет умеренной, и по этой причине ФРС необходимо начать сворачивать свою программу покупки облигаций.

«Мы должны приступить к сужению количественного смягчения (QE), и завершить его к концу первого квартала следующего года. Тогда мы сможем оценить инфляцию, какова ситуация», - сказал Буллард.

В настоящее время индекс доллара США торгуется с повышением на 0,26%, на уровне 93,07. В среду индекс упал до 92,801 впервые с 17 августа.

Две недели назад индекс доллара поднялся выше 93 и с тех пор тестирует этот уровень в качестве уровня поддержки, сказал Стивен Риккиуто, главный экономист Mizuho Securities USA LLC в США.

Рынок, вероятно, не принимает во внимание то, что сказал Буллард, отчасти потому, что он не имеет права голоса в составе комитета по определению политики ФРС, но «его голос слышен в зале, и вы должны предполагать, что он действительно имеет какое-то влияние», - сказал он. «Я не думаю, что мы слишком быстро повернем вспять (тенденцию роста доллара)», - добавил он.

Комментарии Булларда прозвучали во время открытия ежегодного симпозиума ФРС в Джексон-Хоул, штат Вайоминг, главным событием которого, как ожидается, станет выступление председателя ФРС Джерома Пауэлла в пятницу. По мнению аналитиков, Пауэлл предложит несколько новых намеков о том, когда ФРС может начать сокращать свои массовые покупки активов.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Аналитики считают, что долгожданная речь председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла на экономической конференции в Джексон-Хоул в пятницу, вероятно, предложит несколько новых намеков на то, когда центральный банк США может начать сокращать свои массовые покупки активов.

Но Пауэлл мог бы взяться за деликатную задачу - объяснить, почему сокращение ежемесячных покупок казначейских облигаций и ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, на 120 миллиардов долларов не означает неминуемого повышения процентных ставок, способствуя тем самым усилиям политиков ФРС по удержанию трейдеров от увеличения стоимости заимствований больше, чем, по мнению центрального банка, оправдано или полезно для экономики, в которой миллионы людей все еще остаются без работы.

«Он сделает все возможное, чтобы сказать, что это независимые решения ... и одно не обязательно ускоряет другое», - сказал Стив Келли, профессор Йельской школы менеджмента. «Это самая большая проблема ... эта связь между сокращением количественного смягчения и повышением ставок».

Официальные лица ФРС согласны с этим. Протоколы их заседания по вопросам политики 27-28 июля показали, что многие считали важным подчеркнуть отсутствие «механической связи» между сокращением покупок облигаций и повышением ставок.

Отклонить эту ссылку будет непросто. Многие чиновники ФРС также считали, что было бы лучше завершить программу покупки облигаций, прежде чем повышать ставки. И они продолжают спорить, нужно ли быстро сократить закупки или растянуть их, возможно, на целых восемь месяцев.

Кроме того, некоторые политики утверждают, что покупки облигаций в любом случае мало помогают, поскольку они направлены на повышение спроса, но не могут устранить узкие места, с которыми сталкиваются предприятия, поскольку они изо всех сил пытаются удовлетворить этот спрос по мере быстрого восстановления экономики.

При таком большом количестве нерешенных вопросов всегда существовала вероятность того, что Пауэлл воспользуется своими замечаниями на конференции в Джексон-Хоул, чтобы удовлетворить тягу инвесторов к более узким временным рамкам. Это особенно актуально сейчас, когда растущий дельта-вариант коронавируса демонстрирует признаки замедления экономического восстановления США, особенно в регионах страны, наиболее пострадавших от инфекций. Данные поднимают новые вопросы о том, что, по-видимому, стало формирующимся внутренним консенсусом на июльском заседании ФРС относительно начала прекращения своей чрезвычайной поддержки экономики в конце этого года.

«Трудно представить, чтобы ФРС взяла на себя обязательства по конкретным срокам сокращения QE в свете продолжающегося кризиса в области общественного здравоохранения», - сказала экономист Jefferies Анета Марковска о предстоящем выступлении Пауэлла.

Пауэлл, который должен выступить по веб-трансляции в 14:00 GMT в пятницу, может признать прогресс экономики в направлении полной занятости, заявила Марковска и другие экономисты. Хотя Пауэлл захочет сохранить дверь открытой для начала сокращения QE в ноябре, он будет «очень осторожен» в отношении фиксации таких сроков, заявили экономисты Goldman Sachs.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Индекс доллара США (DXY) демонстрирует слабость на фоне восстановления рисковых настроений. Но с учетом того, что Федеральная резервная система все еще движется к сужению количественного смягчения, а Европейский центральный банк (ЕЦБ) вряд ли откажется от мер стимулирования в ближайшее время, снижение DXY, вероятно, будет ограничено областью 91,5-92,0. По мнению экономистов Westpac, в четвертом квартале DXY может установить новые максимумы в районе 94,0.

«Мы читаем, что, хотя официальные лица ФРС отмечают риски дельта-штамма, график сокращения количественного смягчения остается неизменным. Ключевые должностные лица ФРС в Джексон-Хоул и за ее пределами, вероятно, по-прежнему уверены в том, что «существенный дальнейший прогресс» находится на горизонте и что в ближайшие месяцы может начаться замедление покупок активов».

«Заседания FOMC в ноябре/декабре выглядят подходящими для объявления о сокращении количественного смягчения. Это не повлияет на широкий восходящий тренд доллара США в четвертом квартале, особенно с учетом того, что ключевые должностные лица ЕЦБ отказались от ожиданий, что они могут замедлить покупки в рамках программы PEPP на своем заседании в сентябре».

«Свежие предельные максимумы по DXY чуть выше 94 будут возможны в четвертом квартале. Устойчивость DXY выше данного уровня потребует замедления темпов восстановления еврозоны и/или дальнейших проблем с Covid в Китае».

Информационно-аналитический отдел TeleTrade 

• Казначейство США разместило 7-летние ноты на сумму 61,986 млрд. долларов

• Доходность 7-летних нот составила 1,155% против 1,050% на предыдущем аукционе

• Отношение спроса и предложения составило 2,34 по сравнению с 2,23 за последнее размещение

• Непрямые покупатели, в число которых входят иностранные центральные банки, выкупили 61,06% от объема размещения по сравнению с 58,37% на предыдущем аукционе

• Прямые покупатели (в основном национальные банки и инвестиционные фонды) выкупили 18,86% от объема размещения по сравнению с 19,45% на предыдущем аукционе

• Первичные дилеры выкупили 20,08% от объема размещения по сравнению с 22,18% на предыдущем аукционе.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Июльское заседание ЕЦБ было посвящено пересмотру будущего руководства по ставкам. Между тем, дебаты о том, что делать с покупкой облигаций, будут продолжены на сентябрьском заседании. Европейский центральный банк считает, что повышательные риски для инфляции возросли, сообщают экономисты Nordea.

«Восходящие риски для инфляции усилились. Однако, прогноз по ценам оставался на некотором расстоянии от целевого уровня ЕЦБ».

«ЕЦБ, вероятно, слишком рано делать вывод о том, что фаза коронавирусного кризиса близится к концу на сентябрьском заседании. В результате декабрь теперь выглядит более подходящим временем для принятия решения о том, когда должна завершиться программа экстренных закупок в связи с пандемией (PEPP), или, более конкретно, чистые покупки облигаций в рамках этой программы».

«Темпы покупок облигаций будут пересмотрены на сентябрьском заседании, и не исключено, что центральный банк примет решение вернуться к темпам покупок, преобладающим в начале этого года, прежде чем ЕЦБ пообещал значительно увеличить темпы. Вчера главный экономист Лейн, безусловно, оставил такой вариант открытым в своих комментариях ».

«Если при более низких закупках удастся сохранить благоприятные условия финансирования, ЕЦБ будет покупать меньше. Например, с более длительные реальные ставки на новых минимумах, ястребы, безусловно, могут привести аргумент в пользу возврата к более низким темпам покупок».

«Мы по-прежнему считаем, что ЕЦБ будет придерживаться нынешнего объема по программе PEPP в 1850 млрд. евро, у которой все еще остается достаточно огневой мощи - достаточно, чтобы сократить покупки только в первой половине 2022 года».

«Продолжающаяся поддержка со стороны ЕЦБ ограничит потенциал роста доходности облигаций, и, учитывая, что ФРС намерена действовать быстрее в устранении стимулов, мы видим значительные нисходящие риски для пары EUR/USD».

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

• Казначейство США разместило 8-недельные векселя на сумму 29.717 млрд. долларов

• Доходность 8-недельных казначейских векселей составила 0,060% против 0,055% на предыдущем аукционе.

• Отношение спроса и предложения составило 3,45 по сравнению с 3,61 за последнее размещение.

• Непрямые покупатели, в число которых входят иностранные центральные банки, выкупили 45,77% от объёма размещения по сравнению с 58,15% на предыдущем аукционе.

• Прямые покупатели (в основном национальные банки и инвестиционные фонды) выкупили 7,06% от объёма размещения по сравнению с 2,56% на предыдущем аукционе

• Первичные дилеры выкупили 47,17% от объёма размещения по сравнению с 39,29% на предыдущем аукционе.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

• Казначейство США разместило 4-недельные векселя на сумму 29.344 млрд. долларов

• Доходность 4-недельных казначейских векселей составила 0,035% против 0,040% на предыдущем аукционе.

• Отношение спроса и предложения составило 3,83 по сравнению с 3,46 за последнее размещение.

• Непрямые покупатели, в число которых входят иностранные центральные банки, выкупили 41,50% от объёма размещения по сравнению с 42,83% на предыдущем аукционе.

• Прямые покупатели (в основном национальные банки и инвестиционные фонды) выкупили 8,96% от объёма размещения по сравнению с 5,74% на предыдущем аукционе

• Первичные дилеры выкупили 49,54% от объёма размещения по сравнению с 51,43% на предыдущем аукционе.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

В пятницу объем статистики будет умеренным. В 01:30 GMT Австралия заявит об изменении объема розничной торговли за июль. Индекс показывает изменение объема продаж в сфере розничной торговли. Поскольку объемы розничной торговли являются одним из показателей потребительских расходов, данный индикатор может служить показателем потребительского спроса и уверенности потребителя, что позволяет точнее определить поворотные точки экономического цикла.

В 06:45 GMT Франция представит индикатор уверенности потребителей за август. Ожидается, что индикатор снизился до 100 с 101 в июле.

В 12:30 GMT США опубликуют базовый индекс цен расходов на личное потребление за июль, а также сообщат об изменении личных доходов и личных расходов за июль. Первый показатель отражает темп роста цен на потребляемые товары и услуги. Является более репрезентативным индикатором инфляции, чем индекс потребительских цен, так как более полно отражает структуру потребления. ФРС долгое время отслеживал именно этот индикатор в качестве уровня инфляции. Согласно прогнозу, базовый индекс цен расходов на личное потребление вырос на 0,3% за месяц и на 3,6% годовых, а личные доходы и расходы увеличились на 0,2% и 0,3% соответственно.

В 14:00 GMT США представят индекс потребительских настроений от Reuters/Michigan за август. Данный индекс представляет собой результаты опроса потребителей на предмет уверенности в текущей экономической ситуации. В опросе участвует около 500 респондентов. С помощью данного отчета выясняется желание потребителей тратить свои деньги. Индекс является опережающим индикатором потребительского настроения. Показатель рассчитывается путем добавления к 100 разницы между числом оптимистов и пессимистов, выраженным в процентах. Показатель имеет предварительное и окончательное значение. Более сильное влияние на рынки оказывают предварительные данные. Ожидается, что индекс упал до 70,7 с 81,2 в июле.

Также в 14:00 GMT с речью выступит председатель ФРС Джером Пауэлл. Комментарии Джерома Пауэлла, который является главой самого влиятельного центробанка в мире, имеют высокую важность и всегда отслеживаются участниками рынка, поскольку могут дать сигналы относительно дальнейших решений по денежно-кредитной политике ФРС. Некоторые его выступления позволяют довольно ясно сформировать четкую картину будущих действий ФРС. Выступления Пауэлла особенно важны перед очередным заседанием FOMC.

В 17:00 GMT в США выйдет отчет Baker Hughes по количеству активных буровых установок по добыче нефти от Baker Hughes.

Также в пятницу состоится экономический симпозиум в Джексон Хоул.  

Информационно-аналитический отдел TeleTrade 

Результаты исследований, опубликованные Conference Board, показали: по итогам июля ведущий экономический индекс (LEI) для Индии подскочил на 2,6 процента, и составил 130,4 пункта (2016=100).

Напомним, ведущий экономический индекс является средневзвешенным показателем, который рассчитывается на основании ряда макроэкономических показателей. Показатель характеризует развитие экономики в течение последующих 6-ти месяцев. Существует также эмпирическое правило, что выход значения индикатора в отрицательной области в течение трех месяцев подряд является индикатором замедления развития экономики страны.

Между тем, совпадающий экономический индикатор (CEI) вырос на 2,5 процента в июле, и составил 108,5 пункта (2016 = 100).

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

В августе ожидается падение розничных продаж автомобилей в США, поскольку глобальный дефицит полупроводников в сочетании с быстро распространяющимся вариантом коронавируса Delta сократил запасы в дилерских центрах, заявили консультанты JD Power и LMC Automotive.

Ожидается, что розничные продажи новых автомобилей упадут на -14,3% до 987 100 в августе по сравнению с годом ранее.

Нехватка чипов продолжает оказывать давление на производственную деятельность, поскольку автопроизводители сокращают производство, несмотря на высокий спрос на личный транспорт во время кризиса COVID-19.

Согласно отчету, в настоящее время у дилеров имеется около 942 000 автомобилей, по сравнению с примерно 3 миллионами два года назад.

Ожидается, что средние цены сделок вырастут на 16% до $41 378, отчасти из-за меньшего количества стимулов для производителей.

В отчете говорится, что дефицит запасов вряд ли существенно улучшится в сентябре, поскольку текущие проблемы с цепочкой поставок и недавние объявления о дальнейшем сокращении производства некоторыми производителями продолжают иметь значение.

Консультанты понизили свой прогноз мировых продаж легковых автомобилей в 2021 году на 2 миллиона единиц до 83,8 миллиона единиц из-за отсутствия достаточного объема производства.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade 

Согласно исследованию отраслевой группы, канадский бизнес по-прежнему ожидает ухудшения ситуации с инфляцией.

Согласно августовскому опросу членов Канадской федерации независимого бизнеса, которая представляет малые и средние компании, компании ожидают, что в следующем году они поднимут свои цены в среднем на 3,8%. Это самый высокий показатель за 2009 год и более чем вдвое превышает средний исторический показатель.

Данные опроса могут усилить опасения, что нынешние высокие темпы инфляции сохранятся до 2022 года. 

Годовая инфляция в Канаде в июле достигла 3,7% по сравнению с годом ранее, уровня, невиданного с 2011 года, и значительно превышает контрольный диапазон Банка Канады от 1 до 3%. Политики заявили, что они считают, что всплеск является временным.

Опрос также показывает, что жесткие ограничения предложения широко распространены: 43% респондентов указали, что затраты на вводимые продукты являются проблемой. Это самый высокий уровень данных за всю историю и почти вдвое больше исторического уровня.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade 

EUR/USD: 1.1700 (1.4 млрд), 1.1785 (500 млн), 1.1900 (956 млн)

USD/JPY: 109.00 (687 млн)

USD/CAD: 1.2460 (1.2 млрд), 1.2700 (1.0 млрд), 1.2800 (900 млн)

AUD/USD: 0.7125 (834 млн), 0.7390 (702 млн)

EUR/GBP: 0.6800 (602 млн)

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Президент Федеральной резервной системы Канзас-Сити Эстер Джордж заявила в четверг, что ФРС должна начать сокращать ежемесячные покупки облигаций «раньше, чем позже», учитывая ожидаемый продолжающийся рост рабочих мест и экономический рост.

“Исходный прогноз предполагает, что мы продолжим видеть рост рабочих мест, продолжаем видеть сильный рост”, - сказала Джордж в интервью Fox Business перед главным исследовательским симпозиумом ФРС. “Показатели инфляции, которые будут высокими, говорят о том, что есть возможность начать сокращать закупки активов”.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade 

Согласно отчету Министерства труда, за неделю, закончившуюся 21 августа, количество первичных обращений за пособиями по безработице в США немного выросло.

В отчете говорится, что количество первичных обращений за пособием по безработице увеличилось до 353 000, что на 4 000 больше по сравнению с пересмотренным уровнем предыдущей недели в 349 000.

Экономисты ожидали, что количество обращений за пособием по безработице вырастет до 350 000 с 348 000, первоначально заявленных на предыдущей неделе.

Между тем, Министерство труда заявило, что менее волатильная четырехнедельная скользящая средняя упала до 366 500, что на 11 500 меньше пересмотренного среднего значения на предыдущей неделе, равного 378 000.

Скорректировать данные с учетом сезонных колебаний в это время года сложно, и эта задача осложнилась пандемией. Это могло объяснить увеличение количества заявок на прошлой неделе.

Компании цепляются за своих работников в условиях нехватки рабочей силы. Отсутствие детских дошкольных учреждений и опасения заразиться вирусом были обвинены в нехватке рабочих, которая частично способствует сохранению занятости на 5,7 миллиона рабочих мест ниже пикового значения в феврале 2020 года. По состоянию на конец июня было зарегистрировано 10,1 миллиона вакансий.

По крайней мере 25 штатов во главе с губернаторами-республиканцами вышли из программы по безработице, финансируемой федеральным правительством, включая еженедельный чек на $300, который, по утверждениям компаний, поощрял безработных американцев оставаться дома.

Однако нет никаких доказательств того, что досрочное прекращение федеральных льгот привело к увеличению приема на работу в этих штатах. Срок действия государственных пособий истечет 6 сентября.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade 

Экономика США росла немного быстрее, чем первоначально предполагалось, во втором квартале, подняв уровень валового внутреннего продукта выше своего докандемического пика, поскольку массивные бюджетные стимулы и вакцинация против COVID-19 увеличили расходы.

Валовой внутренний продукт увеличился на 6,6% в годовом исчислении, сообщило в четверг Министерство торговли в своей второй оценке роста ВВП за квартал с апреля по июнь. Это было повышено по сравнению с 6,5% темпами роста, о которых сообщалось в июле.

Экономисты ожидали, что рост ВВП во втором квартале вырастет до 6,7%.

Экономика выросла на 6,3% в первом квартале и окупила огромные убытки, понесенные во время двухмесячной рецессии COVID-19.

Повышение темпов роста ВВП в прошлом квартале отразило гораздо более высокие темпы потребительских расходов, чем первоначально предполагалось. В течение квартала правительство выплачивало одноразовые стимулирующие чеки некоторым домохозяйствам со средним и низким доходом.

Федеральная резервная система сохранила свою сверхлегкую позицию в области денежно-кредитной политики, удерживая процентные ставки на исторически низких уровнях и повышая цены на фондовом рынке.

Потребительские расходы, на которые приходится более двух третей экономики США, также повысились благодаря вакцинации, которая стимулировала спрос на такие услуги, как авиаперелеты, размещение в гостиницах, рестораны и развлечения.

Но темпы роста, похоже, замедлились в начале третьего квартала на фоне возрождения новых инфекций COVID-19, вызванных дельта-вариантом коронавируса.

Постоянные узкие места в цепочке поставок также вызывают нехватку товаров, таких как автомобили и некоторые бытовые приборы, что отрицательно сказывается на розничных продажах. Данные кредитной карты позволяют предположить, что расходы на такие услуги, как авиабилеты, круизы, а также отели и мотели, замедляются.

Новые заказы на капитальные товары не оборонного назначения, за исключением самолетов, в июле не изменились.

Bank of America Securities снизил прогноз роста ВВП на третий квартал до 4,5% с 7,0%. Экономисты Goldman Sachs на прошлой неделе снизили прогноз роста на этот квартал до 5,5% с 9%.

Ожидается, что рост ускорится в четвертом квартале. В целом экономисты ожидают, что в этом году рост составит около 7%, что будет самым высоким показателем с 1984 года.

Хотя импульс налогово-бюджетных стимулов ослабевает, потребительские расходы по-прежнему подкрепляются укрепляющимся рынком труда.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Политики Европейского центрального банка провели широкую дискуссию по поводу своего нового руководства по процентным ставкам и несколько раз пересматривали предложение, чтобы успокоить опасения и возражения политиков, говорится в отчетах их встречи 22 июля.

На встрече директивные органы согласовали новое руководство, которое обещает еще более длительный период неизменных или более низких процентных ставок и связывает первое повышение с еще более заметным ростом инфляции.

Но это соглашение было достигнуто только после особенно напряженной встречи, на которой политики дважды переписывали руководство, чтобы найти подходящий компромисс после того, как было высказано необычно большое количество возражений.

“Подавляющее большинство членов указали, что они могут поддержать пересмотренное предложение о перспективных инструкциях”, - свидетельствуют отчеты. “В то же время несколько членов подтвердили свои оговорки, поскольку измененная формулировка не в достаточной мере решает их озабоченность”.

В конце концов, только двое политиков, руководители центральных банков Германии и Бельгии, выступили против формулировки, которая гласит, что ставки не будут повышаться до тех пор, пока ЕЦБ не увидит, что инфляция достигнет 2%, «значительно опережая» его прогнозный горизонт, и будет оставаться на целевом уровне надолго.

Инфляция не достигла целевого показателя ЕЦБ почти на десятилетие, и политики ожидают, что рост цен останется анемичным в ближайшие годы, что предполагает отсутствие повышения ставок в первой половине текущего десятилетия.

Следующее заседание ЕЦБ состоится 9 сентября, и ему придется решить, поддерживать ли объем покупок облигаций на высоком уровне или позволить им снижаться, учитывая падение доходности и ослабление евро после последнего заседания по политике. 

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Доллар поднялся с недельных минимумов, чему способствовала доходность казначейства США, которая держалась около 1,35% на спокойном рынке, где основное внимание уделялось тому, какие сигналы Федеральная резервная система может направить на своей ежегодной конференции в Джексон-Хоул.

Конференция начнется позже сегодня в виртуальном формате, но главным событием станет выступление главы ФРС Джерома Пауэлла в пятницу, где он, как многие ожидают, подаст сигнал, когда центральный банк может начать сворачивать свои денежно-кредитные стимулы.

Рынки оценивают, как ФРС отреагирует на признаки того, что инфляция может быть менее преходящей, чем она обозначила, и будет ли она придерживаться своей новой политической основы, позволяющей инфляции разгоняться.

Хотя Пауэлл придерживался голубиного тона, в ФРС есть явные признаки несогласия.

Рынки облигаций сильно распродались в среду, отчасти из-за того, что инвесторы хеджировали свои ставки перед выступлением, в результате чего доходность 10-летних казначейских облигаций достигла почти двухнедельного максимума.

Индекс доллара, который измеряет валюту против шести конкурентов, медленно поднялся до 92,86 после падения до 92,801 впервые с 17 августа. По отношению к евро он составил 1,1780 доллара, что соответствует недельному минимуму среды.

Что касается европейских данных, перспективы среди потребителей в Германии ухудшаются к сентябрю.

Прогнозируемый индекс потребительского доверия Gfk упал с -0,4 до -1,2, что стало худшим показателем за три месяца, поскольку ускорение инфляции и рост числа случаев COVID-19 сделали потребителей более нерешительными при покупке.

Доллар упал на 0,15% по отношению к иене, но с начала июля пара колеблется около центра своего торгового диапазона.

Между тем, все больше центральных банков во всем мире выходят или рассматривают возможность выхода из сверхлегкой адаптивной политики. Центробанк Южной Кореи в четверг повысил процентные ставки впервые за три года

ЕUR/USD: пара торгуется в диапазоне $1.1755-80 

GBP/USD: пара немного снизилась и тестирует линию скользящей средней MA (200) H1 ($1.3730), отступив от вчерашнего максимума $1.3765.

USD/JPY: пара торгуется в диапазоне Y109.90-110.20

В 12:30 GMT США заявят об изменении ВВП за 2-й квартал и числа первичных обращений за пособием по безработице. Также в четверг состоится экономический симпозиум в Джексон Хоул. В 23:30 GMT Япония выпустит индекс потребительских цен Токио за август и сообщит об изменении уровня безработицы за июль.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade.

Neue Zürcher Zeitung

Холодная логика бизнеса: Москва поддерживает отношения со своими европейскими друзьями даже в геополитически суровые времена

"Споры вокруг Крыма омрачают визит министра иностранных дел России в Венгрию, Австрию и Италию. Однако разногласия не сильно мешают экономическим отношениям", - пишет швейцарское издание Neue Zürcher Zeitung.

The Economist

Медленную вакцинацию бедных стран оценили в $2,3 трлн потерь в будущем

Разделение стран на те, где вакцинация идет активно, и другие, которые существенно отстают в этом, может привести к значительным потерям для развивающихся и бедных стран, подсчитали аналитики британского журнала The Economist

Asharq Al-Awsat

Что, если биткойн рухнет?

Что произойдет при падении цифровых валют во главе с биткойном? Пострадают ли глобальная экономика, финансовая система и ее институты? Эксперт «Аль-Джазиры» уверен, что такой сценарий возможен. По его мнению, два момента указывают на масштаб потенциального воздействия краха криптовалют на традиционную финансовую систему.

Bloomberg

«Северный поток — 2» проиграл суд по газовой директиве ЕС

Суд Дюссельдорфа заявил, что «Газпром» не может быть освобожден от норм газовой директивы ЕС. Она требует, чтобы добывающая компания была отделена от сетевого оператора-поставщика газа. Эти требования были приняты уже после начала работ на этом трубопроводе, что компания Nord Stream 2 AG считает дискриминационным шагом.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade 

Нынешние сбои в глобальных цепочках поставок стали лучшей иллюстрацией проблемы, с которой сегодня сталкиваются центральные банки. Независимо от того, вызваны ли они закрытием китайского контейнерного порта, нехваткой полупроводников, экстремальными погодными явлениями или нехваткой водителей грузовиков в Великобритании из-за Brexit, они способствуют замедлению восстановления мировой экономики. Но в то же время они приводят к росту цен, о чем свидетельствует всплеск инфляции в этом году.

То, что в обычные времена было бы аномалией – меньший рост при большей инфляции – может стать нормой в этом году. Так должны ли центральные банки в первую очередь беспокоиться о более высоких ценах или о более медленном росте? Федеральная резервная система, Европейский центральный банк (ЕЦБ) и Банк Англии сталкиваются с одной и той же проблемой, хотя детали и сроки различаются, что отражает некоторые структурные различия между их соответствующими экономиками.

Операторы рынка и инвесторы обладают той же экономической информацией, что и представители центральных банков. Но вдобавок к неопределенности данных им приходится переосмысливать, что могут сделать последние. На этой неделе они надеются, что выступление президента ФРС Джерома Пауэлла на виртуальном семинаре в Джексон-Хоул в пятницу даст ключ к пониманию того, когда и как центральный банк США начнет сворачивать свою программу покупки активов.

Они могут получить некоторую ясность, а может быть, и нет. Открытые и очень публичные дебаты между ястребами и голубями среди руководителей центральных банков во всем мире, по крайней мере, свидетельствуют о том, что нынешнюю неопределенную ситуацию можно интерпретировать по-разному.

И Дельта-вариант не помогает. Домашние хозяйства и предприятия посылают противоречивые сигналы о его ожидаемых экономических последствиях, и, как отметил Пауэлл в недавнем выступлении, трудно сделать однозначный вывод из опыта пандемии за последние два года.

Еще одним источником неопределенности являются действия правительств. Значительный импульс для США и, помимо этого, для мировой экономики может дать масштабный пакет стимулирующих мер, который в настоящее время обсуждается демократическим большинством в Конгрессе США. Но это будет зависеть от размера и формы фактического плана, когда бы он ни был принят.

Поэтому, когда статистика становится неопределенной или ее труднее интерпретировать, неудивительно, что центральные банки разделяются по этому поводу и осторожны в своих заявлениях.

На данный момент они все еще рассматривают инфляцию этого года как временное явление. Но цены в США выросли на 5,4% по сравнению с предыдущим годом. По данным Банка Англии, ожидается, что в конце этого года они вырастут до 4% в Великобритании. Инфляция в Европе не так высока, ожидается, что она достигнет пика в 2,6% в последнем квартале, но это потому, что еврозона потратила почти десятилетие, пытаясь избежать дефляции до того, как разразилась пандемия.

Действуют временные факторы – цены на энергоносители взлетели в прошлом году после достижения десятилетних минимумов во время пандемии, узких мест предостаточно, потребители наслаждались расходами этой весной после нескольких месяцев вынужденной экономии. Но теперь центральные банки должны решить, как долго должно продолжаться это временное действие.

Все они указали, что выздоровление должно быть на первом месте. ФРС и Банк Англии также следят за количеством рабочих мест, но борьба с безработицей формально не входит в компетенцию ЕЦБ. Для трех крупных центральных банков единственная уверенность заключается в том, что массовые программы покупки облигаций, разработанные для борьбы с пандемией, должны быть отменены. Но на данный момент они все еще ищут данные, которые подтвердили бы, что восстановление продлится долго.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade со ссылкой на MarketWatch. 

Уровень занятости в Швейцарии вырос во втором квартале,  показали данные Федерального статистического управления.

Уровень занятости вырос до 5,126 миллиона во втором квартале с 5,101 миллиона в предыдущем квартале.

Общая занятость увеличивалась на 0,6% во втором квартале в годовом исчислении.

С учетом сезонных колебаний во втором квартале занятость росла на 0,2% последовательно.

Количество вакансий во втором квартале выросло как во вторичном, так и во вторичном секторе на 52,1% и 36,1%, соответственно, сообщает агентство.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Годовые темпы роста широкого денежного агрегата М3 еврозоны снизились до 7,6% в июле 2021 года с 8,3% в июне, составив в среднем 8,1% за три месяца по июль. 

Годовые темпы роста более узкого агрегата M1, который включает наличные деньги в обращении и депозиты овернайт, снизились до 11,0% в июле с 11,8% в июне. Годовые темпы роста краткосрочных депозитов, кроме депозитов овернайт (M2-M1), составили -1,8% в июле по сравнению с -1,4% в июне. Годовой темп роста рыночных инструментов (М3-М2) снизился до 7,7% в июле с 8,6% в июне.

Что касается динамики кредитования, то годовые темпы роста совокупного кредита резидентам еврозоны снизились до 6,0% в июле 2021 года с 6,2% в предыдущем месяце. Годовые темпы роста кредита сектору государственного управления снизились до 12,4% в июле с 13,1% в июне, в то время как годовые темпы роста кредита частному сектору снизились до 3,4% в июле с 3,6% в июне.

Годовые темпы роста скорректированных кредитов частному сектору в июле составили 3,0%, не изменившись по сравнению с предыдущим месяцем. Среди заемных секторов годовые темпы роста скорректированных кредитов домашним хозяйствам увеличились до 4,2% в июле с 4,0% в июне, в то время как годовые темпы роста скорректированных кредитов нефинансовым корпорациям в июле составили 1,7% по сравнению с 1,8%.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade 

В августе правительство Японии четвертый месяц подряд поддерживало свою экономическую оценку, но высказало несколько более мрачный взгляд на перспективы, чем в июле, из-за возобновления заражения COVID-19, отразившегося на потребительских расходах.

“Экономика продолжает расти, но демонстрирует некоторые слабые стороны, поскольку условия остаются тяжелыми из-за пандемии коронавируса”, - говорится в ежемесячном экономическом отчете правительства, опубликованном в четверг.

Что касается перспективы, то в августовском отчете содержится предупреждение о необходимости обращать внимание на «повышенный риск ухудшения ситуации, вызванный пандемией».

Это по сравнению с точкой зрения предыдущего месяца, в которой говорилось, что правительству необходимо проявлять бдительность в отношении «воздействия» пандемии.

Правительство оставило свою оценку без изменений для большинства секторов экономики, включая потребительские расходы, которые оно охарактеризовало как слабые, в основном из-за сектора услуг.

Отражая вялый спрос населения на товары, в том числе поставленные из-за границы, правительство впервые за 10 месяцев снизило оценку импорта.

Но оно пересмотрело свой взгляд на корпоративную прибыль впервые за шесть месяцев из-за солидной прибыли производителей во втором квартале.

В отчете подчеркивается расхождение между сохраняющимся здесь ростом экспорта, обусловленным устойчивым глобальным спросом, и слабостью потребительских расходов, виной которой является введение чрезвычайного положения для борьбы с пандемией.

Третья по величине экономика мира выросла здесь во втором квартале больше, чем ожидалось, после спада в первые три месяца этого года благодаря устойчивому экспорту.

Но быстро распространяющийся новый Дельта-вариант COVID-19 вынудил правительство продлить здесь чрезвычайное положение и расширить целевые районы, что нанесло ущерб и без того слабому потреблению.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade 

Настроение среди немецких потребителей ухудшилось к сентябрю, поскольку ускоряющаяся инфляция и рост числа случаев COVID-19 сделали их более нерешительными к покупке.

Институт GfK сообщил, что его индекс потребительских настроений, основанный на опросе около 2000 немцев, упал до -1,2 пункта в сентябре с пересмотренного -0,4 пункта месяцем ранее. Экономисты прогнозировали снижение показателя до -0,7 пункта.

“С середины этого года цены стремительно росли. Это оказывает сдерживающее влияние на потребительские настроения”, - говорится в заявлении потребительского эксперта GfK Рольфа Бюркла.

Гармонизированные годовые потребительские цены в Германии выросли на 3,1% в июле, достигнув 13-летнего максимума и вызвав споры о том, сохранится ли рост стоимости жизни.

“Рост числа коронавирусных инфекций и замедление темпов вакцинации также ударили по ожиданиям потребителей в отношении экономики и повлияли на их склонность к покупкам”, - добавил Бюркл.

По данным Института инфекционных заболеваний Роберта Коха, в среду в Германии было зарегистрировано 11561 новый коронавирус, а показатель заболеваемости за семь дней составил 61,3 на 100000 человек.

Около 59,4% населения полностью вакцинированы, причем около 64,4% получили хотя бы одну дозу.

Индикатор потребительского климата прогнозирует развитие реального частного потребления в следующем месяце.

Показание индикатора выше нуля сигнализирует о росте частного потребления в годовом исчислении. Значение ниже нуля указывает на снижение по сравнению с тем же периодом год назад.

По данным GfK, изменение показателя на один пункт соответствует изменению частного потребления на 0,1% в годовом исчислении.

Индикатор «готовность покупать» представляет собой баланс между положительными и отрицательными ответами на вопрос: “Как вы думаете, сейчас хорошее время для покупки основных товаров?”

Субиндекс ожидаемых доходов отражает ожидания относительно развития финансов домашних хозяйств в ближайшие 12 месяцев.

Индекс ожиданий дополнительного делового цикла отражает оценку опрошенными об общей экономической ситуации в следующие 12 месяцев.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade 

Доллар, как валюта-убежище, торговался около недельного минимума по отношению к другим основным валютам на фоне оптимизма связанного с предположением на рынках, что Дельта-штамм коронавируса не помешает восстановлению мировой экономики. 

Инвесторы стали более позитивными в отношении прогнозов, поскольку Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США полностью одобрило вакцину COVID-19, созданную Pfizer и BioNTech в понедельник, что может ускорить прививки в США.

Полное одобрение вакцины Moderna может последовать в течение нескольких недель, и во вторник доктор Энтони Фаучи, главный эксперт по инфекционным заболеваниям США, сказал, что COVID-19 может быть взят под контролем к началу следующего года.

На данный момент все внимание инвесторов приковано к симпозиуму ФРС в Джексон-Хоуле. Участники рынков хотят получить информацию о том, когда ждать сворачивания денежно-кредитного стимулирования от Федрезерва.

Индекс доллара, который отображает стоимость американской валюты против шести других валют конкурентов, вырос немного на 0,05% до 92,867 после вчерашнего падения до 92,801, впервые с 17 августа.

Австралийский доллар, который иногда называют индикатором склонности к риску, упал на 0,07%, и находится недалеко от недельного максимума в $0,7280, достигнутого накануне.

Накануне данные показали, что в июле новые заказы на основные производимые в США товары производственного назначения оставались стабильными, а ускорение поставок свидетельствует о том, что вложения бизнеса в оборудование могут компенсировать ожидаемое замедление потребительских расходов и удержать экономику на устойчивой траектории роста в третьем квартале.

Индексы S&P 500 и Nasdaq закрылись на рекордных максимумах в среду, в то время как доходность облигаций США выросла, при этом доходность 10-летних казначейских облигаций достигла 1,352% впервые с 13 августа.

По отношению к евро доллар практически не изменился и торговался около $1,1765 в четверг после достижения недельного минимума в $1,1775 накануне.

Сигналы о том, что чиновники из ФРС будут сокращать программы стимулирования, ранее помогли вырасти индексу доллара до 9,5-месячного максимума. Это было до того, как президент ФРБ Далласа Роберт Каплан, один из самых решительных сторонников сокращения стимулов, сказал, что ему, возможно, придется скорректировать свое мнение, если коронавирус существенно замедлит экономический рост.

Некоторые аналитики по-прежнему видят больший потенциал роста доллара после того, как начало постепенного сокращения стимулов приблизится к реальности, даже если это будет отложено из-за неопределенности, вызванной пандемией Дельта-штамма.

Вчера пара EUR/USD торговалась с повышением и закрыла день на положительной территории около цены $1.1770. Сегодня пара торговалась в узком диапазоне $1.1765-75, оставаясь вблизи вчерашней цены закрытия. На часовом графике EUR/USD продолжает тестировать на прочность сопротивление - линию скользящей средней МА (200) Н1 ($1.1730). На четырехчасовом графике пара пока остается ниже линии MA 200 H4. Исходя из вышесказанного, вероятно, стоит придерживаться южного направления в торговле и пока пара остается ниже MA 200 H1, необходимо искать точки входа на продажу на формирование коррекции. 

Вчера пара GBP/USD торговалась с повышением и закрыла день на положительной территории около цены $1.3760. Сегодня пара торговалась в узком диапазоне $1.3750-65, оставаясь вблизи вчерашней цены закрытия. На часовом графике GBP/USD тестирует на прочность сопротивление - линию скользящей средней МА (200) Н1 ($1.3730). На четырехчасовом графике пара пока остается ниже линии MA 200 H4. Исходя из вышесказанного, вероятно, стоит придерживаться южного направления в торговле и пока пара остается ниже MA 200 H1, необходимо искать точки входа на продажу на окончание коррекции. 

Вчера пара USD/JPY торговалась с повышением и закрыла день на положительной территории около цены Y109.95. Сегодня пара торговалась в узком диапазоне Y109.95-10, оставаясь вблизи вчерашней цены закрытия. На часовом графике USD/JPY тестирует на прочность сопротивление - линию скользящей средней МА (200) Н1 (Y109.65). На четырехчасовом графике ситуация аналогичная. Исходя из вышесказанного, вероятно, стоит придерживаться южного направления в торговле и пока пара остается ниже MA 200 H1, необходимо искать точки входа на продажу на окончание коррекции. 

В четверг будет представлено небольшое количество данных. В 06:00 GMT Германия выпустила индекс потребительского климата от Gfk за сентябрь. В 08:00 GMT еврозона сообщит об изменении агрегата М3 денежной массы и объема кредитования частного сектора за июль. В 11:30 GMT в еврозоне выйдет отчет ЕЦБ со встречи по монетарной политике. В 12:30 GMT США заявят об изменении ВВП за 2-й квартал и числа первичных обращений за пособием по безработице. Также в четверг состоится экономический симпозиум в Джексон Хоул. В 23:30 GMT Япония выпустит индекс потребительских цен Токио за август и сообщит об изменении уровня безработицы за июль.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

В 14:00 GMT ЦБ Мексики опубликует протоколы последнего заседания

В 15:30 GMT США проведут аукцион по продаже 4-х и 8-ми недельных гособлигаций

В 16:00 GMT Канада проведет аукцион по продаже 30-ти летних гособлигаций

В 17:00 GMT США проведут аукцион по продаже 7-ми летних гособлигаций

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

EUR/USD

Уровни сопротивления (открытый интерес **, контрактов):

$1.1864 (1688)

$1.1828 (1804)

$1.1803 (872)

Цена на момент написания обзора: $1.1766

Уровни поддержки (открытый интерес**, контрактов):

$1.1747 (2473)

$1.1722 (3744)

$1.1687 (5862)

Комментарии:

- общий открытый интерес по CALL опционам и PUT опционам с датой экспирации 3 сентября составляет 94930 контракта (согласно данным за 25 августа), при этом максимальное количество контрактов привязано к страйку $1,2000 (8065);

GBP/USD

Уровни сопротивления (открытый интерес **, контрактов):

$1.3910 (780)

$1.3870 (894)

$1.3836 (221)

Цена на момент написания обзора: $1.3748

Уровни поддержки (открытый интерес**, контрактов):

$1.3702 (999)

$1.3671 (924)

$1.3634 (998)

Комментарии:

- общий открытый интерес по CALL опционам с датой экспирации 3 сентября составляет 18223 контракта, при этом максимальное количество контрактов привязано к страйку $1,4300 (2171);

- общий открытый интерес по PUT опционам с датой экспирации 3 сентября составляет 15598 контрактов, при этом максимальное количество контрактов привязано к страйку $1,3550 (1334);

- соотношение PUT/CALL согласно данным за 25 августа составило 0,86 против 0,84 для предыдущего торгового дня.

----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

* - для расчета уровней используется бюллетень Чикагской товарной биржи (CME).

** -  Открытый интерес учитывает общее количество опционных контрактов, которые открыты на текущий момент. 

Информационно-аналитический отдел Teletrade 

Согласно опубликованным сегодня данным Австралийского бюро статистики (АНБ), объем капитальных расходов в частном секторе страны во втором квартале вырос на 4.4%, тогда как большинство аналитиков прогнозировало рост показателя всего на 2.5%. Таким образом данные превзошли ожидания экономистов. Также в АНБ пересмотрели значение объем капитальных расходов за первый квартал. Вместо 6.3% роста, показатель составил 6.0%. 

В детальном отчете австралийское бюро статистики отметило, что капзатраты на производство машин и оборудования выросли на 4,3% по отношению к второму кварталу, а капвложения в строительство на 4,6%. Последняя оценка от АНБ по расходам на 21-22 года составляет 127,7 млрд австралийских долларов, по сравнению со 113,6 млрд долларов ранее. 

Информационно-аналитический отдел TeleTrade