После ожесточенной реакции рынка на недавнее изменение YCC даже последнему чиновнику Банка Японии было ясно, что дальнейшее повышение потолка доходности вновь привело бы к ожесточенной реакции рынка. Такова цена, которую приходится платить центральному банку, отказывающемуся от ужесточения монетарной политики, которая действует на протяжении многих лет.

Но, на мой взгляд, крайне недальновидно избегать такой реакции рынка, создавая неопределенность монетарной политики. Ведь в конечном итоге политика работает только тогда, когда она понятна.

На мой взгляд, Банк Японии похож на ребенка, которому нужно содрать пластырь с ноги, но он не решается сделать это одним рывком. Вместо этого он отдирает его понемногу, что в конечном итоге гораздо неприятнее. Никого не должно удивлять, что спрос на иену сейчас невелик.