С фундаментальной точки зрения ЕЦБ сделал именно то, что в основном ожидалось от сентябрьских заседаний центральных банков: дал достаточно четкий сигнал о том, что повышение ставок будет прекращено. При этом ЕЦБ пошел на определенный риск. В конце концов, он должен был выступить в роли лидера, поскольку ФРС и другие крупные центральные банки собираются только на этой неделе. Если эти центральные банки дадут менее четкий сигнал о том, что и для них окончание повышения ставок неминуемо, евро может вновь оказаться под сильным давлением обесценения.

Это станет проблемой для ЕЦБ, так как значительное ослабление евро чревато усилением повышательного давления на инфляцию, что, несомненно, будет беспокоить руководителей ЕЦБ ввиду сохраняющейся неопределенности относительно будущего развития инфляционных процессов.

Утешает то, что именно этого мы - и рынок - и не ожидаем. За исключением, конечно, Банка Японии и Риксбанка, "одно последнее повышение" - это максимум того, что мы ожидаем от решений центральных банков на этой неделе, и это уже было заложено в цену. Любое отклонение от этого правила, скорее всего, приведет к более заметным колебаниям валютных курсов.