Если цена на нефть растет, то американские товары в среднем становятся более ценными на мировом рынке, в то время как товары, произведенные другими странами, например, Европой, становятся менее ценными по сравнению с ними.

Цены могут корректироваться с помощью нескольких механизмов, либо цены на европейские товары в евро падают. В настоящее время этого не происходит. Наоборот. Инфляция в Европе высока. Либо долларовые цены на американские товары особенно сильно растут. Этого мы сейчас также не наблюдаем. ФРС уже заметно снизила инфляцию в США.

Поэтому единственный канал, по которому можно сбалансировать относительные цены между американскими и европейскими товарами, - это валютный рынок. Если доллар США дорожает по отношению к евро, то энергоемкие американские товары становятся более дорогими по сравнению с низкоэнергетическими европейскими товарами.