Резкий рост доходности казначейских облигаций США оказывает большее влияние на другие валюты, чем на евро или иену. Неужели настроения настолько медвежьи, а короткие позиции по этим двум валютам настолько велики, что они стали непроницаемыми? Возможно, евро никогда не волновали долгосрочные доходности так сильно, как краткосрочные ставки (которые практически не меняются), а USD/JPY просто реагирует на "большую цифру", пока что избегая попыток прорваться за 150.

Нарратив о более высокой ставки на более длительный срок как со стороны ФРС, так и со стороны ЕЦБ указывает на медленное падение евро. Данные по еврозоне не блестящие, но расхождение между прогнозами роста в США и еврозоне говорит о том, что это в значительной степени заложено в цену. Медленное движение к паритету, но не через него, представляется вероятным.

EUR/USD, возможно, не лучший способ торговли на фоне распродажи рынка облигаций. GBP/USD несколько более уязвима, но одной из валют, которая обычно внимательно отслеживает относительную доходность, является AUD.