Основной риск, как мы видим, заключается в том, что FOMC изменит медианный профиль изменения ставки по федеральным фондам в этом году с трех до двух снижений ставки. Это действие, скорее всего, повысит доходность и окажет поддержку доллару. Тем не менее, рынок OIS не сильно отклоняется от этого сценария. Таким образом, более сильное влияние на доходность и доллар, скорее всего, окажет не изменение профиля точечных прогнозов с трех до двух, а комментарии председателя ФРС Пауэлла, которые будут сопровождать такое изменение.

Мы ожидаем достаточно сбалансированных посланий ФРС, независимо от того, что покажет медианный прогноз на этот год, и это должно помочь сдержать дальнейшие покупки доллара и ослабить текущий позитивный импульс (конечно, если точечный прогноз не изменится).

Если же мы окажемся неправы, то ситуация на FX может стать интересной, так как ястребиное сообщение может стать проверкой решимости Токио ограничить ослабление иены. Праздник в Токио может усилить движение вверх, и прорыв максимума 2023 года, безусловно, является возможным. Прорыв этого максимума вполне может быть принят в Токио, но мы все равно предполагаем, что интервенция произойдет довольно скоро после этого, особенно учитывая действия Банка Японии на этой неделе, которые, по крайней мере, теперь соответствуют интервенции для покупки иены.