Пара USD/JPY упала до самого низкого уровня с начала мая на фоне сужения спрэдов доходности 2-летних облигаций США и Японии и резкого роста волатильности на финансовых рынках.

Банк Японии вряд ли будет ужесточать политику

"Рост вероятности более агрессивного цикла ужесточения политики Банка Японии (Банк Японии) и ожидания смягчения политики ФРС привели к снижению спредов доходности 2-летних облигаций США и Японии до самого низкого уровня с мая 2023 года.

Между тем, растущая волатильность на валютном рынке повысила стоимость;прордажи иены и спровоцировала быстрое закрытие кэрри-позиций по  иене. 1-месячная и 1-недельная подразумеваемая волатильность иены подскочила до более чем двухмесячного максимума. Более того, распродажа на глобальном фондовом рынке, возглавляемая акциями технологическиих компаний, подтолкнула индекс VIX к трехмесячному максимуму, что благоприятно сказалось на таких безопасных валютах, как JPY и CHF.

Мы ожидаем, что USD/JPY удержится выше 200-дневной скользящей средней (151,54). Во-первых, Банк Японии вряд ли будет ужесточать политику больше, чем это предполагается в настоящее время. Базовая инфляция в Японии находится в устойчивом нисходящем тренде, а отрицательные реальные денежные доходы указывают на то, что расходы на потребление будут оставаться низкими."