Фунт стерлингов (GBP) демонстрирует умеренный рост на сессии, отмечает главный валютный стратег Scotiabank Шон Осборн.

Фунт стерлингов демонстрирует умеренный рост

"Рынки вчера проявляли некоторые признаки беспокойства по поводу корректировки способа измерения долга Великобритании для установления фискальных правил.

Это позволит правительству заложить гораздо больше долга в бюджете на следующей неделе. Объявление министра финансов Ривз в четверг оказало давление на британские гилты. Однако сегодня утром рынки выглядят менее обеспокоенными: британские облигации немного опережают европейские долговые обязательства.

Фунт вчера демонстрировал некоторые позитивные признаки на внутридневном графике, и хотя прогресс был ограничен, краткосрочные технические факторы все еще предлагают некоторые дразнящие сигналы потенциального роста сегодня утром. Пара тестирует сопротивление на уровне 1.2980, и если он поднимется выше этого уровня, то в ближайшие 1-2 дня можно ожидать дополнительного роста к зоне 1.3050.

Поддержка находится на 1.2945/50 и 1.2910".

Небольшое улучшение настроений в деловых кругах Китая, вероятно, окажет поддержку ценам на нефть. В конце концов, слабый спрос во второй по величине стране-потребителе нефти - одно из главных разочарований этого года, оказывающее давление на цены, отмечает аналитик Commerzbank по сырьевым товарам Барбара Ламбрехт.

Быстрое развитие электромобилей ограничивает потребление нефти в Китае

"В настоящее время МЭА ожидает, что ежедневный спрос на нефть в Китае в этом году вырастет всего на 100 000 баррелей по сравнению с прошлым годом. В начале года оно еще предполагало рост спроса на 700 000 баррелей. Помимо слабой экономики, быстрое развитие рынка электромобилей также сдерживает потребление нефти в Китае. Продажи электромобилей резко растут и в самой важной стране-потребителе, США, но их доля на рынке настолько мала, что они пока не позволяют существенно снизить потребление нефти.

Если индекс менеджеров по закупкам немного улучшится, как ожидают аналитики, это также может ослабить опасения по поводу спроса на нефтяном рынке. Кроме того, в конце следующей недели будут опубликованы первые оценки добычи ОПЕК в октябре, которые, вероятно, покажут значительное увеличение добычи нефти в Ливии после заключения соглашения между сторонами конфликта. Последние события, связанные с добычей в Ираке, несут в себе большую неопределенность.

Хотя страна взяла на себя обязательство компенсировать перепроизводство в первой половине года, это пока не отражено в текущих оценках добычи. Отсутствие дисциплины среди некоторых членов ОПЕК+ особенно сказывается на терпении Саудовской Аравии, являющейся компенсирующим производителем. По данным Bloomberg, в августе доходы страны от экспорта нефти упали до самого низкого уровня за более чем три года. Высокие отклонения некоторых стран от целевых показателей добычи оказывают давление на цены".

Глава Банк России провела пресс-конференцию по итогам заседания, в ходе которого было принято решение повысить ключевую ставку до 21%:

• Мы сохраняем приверженность цели в 4%;
• Инфляция в 2024 году будет вдвое выше цели, это не означает, что ключевая ставка не работает, без её повышения инфляция была бы ещё больше;
• Рассматривались 3 варианта повышения ключевой ставки, в том числе и выше 21%;
• Вариант сохранения ставки не рассматривался;
• Есть возможность повышения ставки на 2% в декабре, это будет зависеть от совокупности факторов, в том числе темпов инфляции;
• Цель по инфляции будет достигнута в первой половине 2026 года;
• Значительного замедления общей кредитной активности пока не наблюдается;
• Нам потребуется существенно более высокая траектория ключевой ставки, чем мы предполагали в июльском прогнозе. Средняя ставка за этот год составит 17,5%, в следующем — 17–20%, в 2026 году — 12–13%. А в 2027 году она достигнет нейтрального диапазона 7,5–8,5%.

Ранее Банк России ожидаемо повысил ключевую ставку до рекордных 21% годовых. Из обновленного среднесрочного прогноза регулятора следует, что инфляции по итогам 2024 года составит 8-8,5%, в следующем году - 4-4,5%, а в 2026 году вернется к цели в 4%, на этом уровне будет и в 2027 году.

Политики ЕЦБ, пожалуй, сказали все, что можно сказать о перспективах ставок на этой неделе. Главный валютный стратег Scotiabank Шон Осборн считает, что ставки еще немного снизятся и, скорее всего, снова будут снижены в декабре, но доводы в пользу снижения ставок на 50 б.п. еще не достаточны, и более осторожные шаги (на данный момент) предпочтительнее.

Евро стабилен в течение дня

"Свопы продолжают отражать 35 б.п. смягчения, заложенные в цену, на  заседании 12 декабря. Переоценка рисков ЕЦБ может дать евро возможность закрепиться в районе 1,08 в краткосрочной перспективе.

Вчера евро закрылся относительно устойчиво. Рост был относительно небольшим, но это был самый большой однодневный рост за месяц. Медвежий технический тренд выглядит нейтральным на внутридневном графике, а дневной осциллятор RSI начинает корректироваться от области перепроданности - позитивный сигнал.

Сегодня утром пара торгуется выше незначительного тренда на 6-часовом графике, и это должно оказать поддержку евро на уровне 1.0800/10 внутри дня. Однако для большего подъема необходим рост выше 1.0875, чтобы установить новый краткосрочный максимум".

• Объем заказов на товары длительного пользования в США снизился в сентябре.
• Индекс доллара США после выхода данных остается в дневном диапазоне вблизи отметки 104,00.

Заказы на товары длительного пользования в США снизились на 2,2 млрд долларов, или на 0,8%, до 284,8 млрд долларов в сентябре, сообщило Бюро переписи населения США в пятницу. Данное значение последовало за августовским снижением на 0,8% (пересмотрено с 0%) и оказалось немного лучше ожиданий рынка, ожидавшего снижения на 1%.

"Без учета транспорта новые заказы выросли на 0,4%, - говорится в публикации, - Без учета оборонной промышленности новые заказы снизились на 1,1%". Заказы на транспортное оборудование, которые также снизились за три из последних четырех месяцев, стали причиной снижения на 3,1 миллиарда долларов или 3,1 % до 95,4 миллиарда долларов".

Реакция рынка

Индекс доллара США никак не отреагировал на эти данные и на момент написания торговалась практически во флэте внутри дня вблизи отметки 104,00.

Цена на палладий вчера подскочила более чем на 9% и достигла самого высокого уровня с декабря прошлого года - 1170 долларов за унцию, отмечает аналитик Commerzbank по сырьевым товарам Барбара Ламбрехт.

Цена на палладий растет после начала действия санкций

"По словам осведомленных источников, правительство США намерено призвать остальные страны "Большой семерки" ввести санкции против российского палладия (и титана). Россия занимает доминирующее положение на рынке палладия: одна компания обеспечивает 40% мировых поставок. ЕС, который импортирует около половины палладия, в 2021 году получил около трети импорта из России.

Вероятно, эта доля снизилась, но, скорее всего, останется значительной. США также продолжают закупать российский палладий. Это не первый случай, когда опасения по поводу санкций приводят к росту цен на палладий. Самый значительный рост цен произошел вскоре после начала войны в Украине. В декабре прошлого года цены на палладий также подскочили после того, как США и Великобритания ввели новые санкции против российских алюминия, меди и никеля, что вызвало опасения, что следующим металлом, против которого будут введены санкции, станет палладий. Месяц назад палладий также значительно вырос, когда президент России Путин пригрозил ввести ограничения на экспорт некоторых металлов, не упомянув при этом конкретно палладий".

На рынке золота ралли может, по крайней мере, потерять импульс. Это связано с тем, что квартальный отчет о спросе на золото, вероятно, покажет, что в то время как инвестиционный спрос остается высоким, физический спрос ослабевает из-за высокой стоимости, отмечает аналитик Commerzbank по сырьевым товарам Барбара Ламбрехт.

Ослабление физического спроса окажет давление на  бычий рынок

"Квартальный отчет Всемирного совета по золоту, который будет опубликован в среду, скорее всего, подтвердит, что долгосрочные инвесторы проявляют повышенный интерес к золоту - в третьем квартале в ETF золота был зафиксирован приток почти 100 тонн, - но высокие цены, вероятно, окажут негативное влияние на физический спрос, особенно в Азии.

На это, по крайней мере, указывает значительное снижение импорта золота в Китае. Данные о поставках золота в сентябре будут опубликованы Управлением статистики Гонконга в понедельник. В Индии снижение налога на импорт в августе привело к значительному росту импорта, но уже в сентябре импорт золота снова снизился.

Мы считаем, что ослабление физического спроса окажет давление на  бычий рынок в долгосрочной перспективе".

Цена на нефть Brent стабилизировалась на уровне около 75 долларов США за баррель, по крайней мере, на данный момент, отмечает аналитик по сырьевым товарам Commerzbank Барбара Ламбрехт.

Отчет по запасам в США вышел без особого влияния на цены

"Участники рынка по-прежнему разрываются между рисками предложения из-за напряженной ситуации на Ближнем Востоке и опасениями по поводу спроса. Еженедельный отчет по запасам от Министерства энергетики США на этой неделе также не внес особой ясности. Запасы сырой нефти в США выросли на 5,5 млн баррелей по сравнению с предыдущей неделей, что превысило ожидания.

Однако это также было связано с ростом импорта сырой нефти (после слабой недели, связанной с ураганом), поэтому не стоит слишком интерпретировать этот факт, тем более что увеличение запасов сопровождалось значительным ростом объемов переработки нефти. Последние выросли раньше обычного после периода технического обслуживания и, возможно, также привели к росту запасов бензина, что необычно для этого времени года.

О том, что последнее не является поводом для беспокойства, говорит и сохраняющийся высокий спрос на бензин в США. В целом, несмотря на рост запасов, этот отчет не оказал особого влияния на цены".

Канадский доллар (CAD) мало изменился на сессии. CAD остается слабым против доллара США, но держится немного лучше, чем большинство конкурентов из Б10 на этой неделе, несмотря на агрессивное снижение ставки Банком Канады в среду, отмечает главный валютный стратег Scotiabank Шон Осборн.

CAD мало изменился на сессии

"Только швейцарский франк потерял меньше позиций на фоне общего укрепления доллара США с этой пятницы, а потери AUD и NZD превысили 1%. Важен контекст. В конце недели наблюдается незначительное улучшение основных драйверов CAD, что указывает на небольшое улучшение оценки справедливой стоимости CAD (1,3857).

Ожидается, что канадские розничные продажи в августе вырастут на 0,5% (0,4% без учета авто). Консенсус-данные могут дать канадскому доллару небольшой толчок вверх (при условии, что релиз не будет затмевать данные из США). Вчерашнее заявление канадского правительства о существенном ограничении иммиграции имеет потенциально значимые последствия для роста, производительности и т. д., но неясно, насколько этот план осуществим.

Пара стабилизировалась с технической точки зрения, а внутридневные сигналы осцилляторов демонстрируют предварительные признаки коррекции от перекупленности. Но доллар США остается хорошо поддерживаемым на небольших падениях до поддержки на уровне 1.3800/10. Пробой ниже этой отметки может привести к продолжению потерь доллара, но только до 1.3750 или около того в краткосрочной перспективе. Сопротивление находится на 1.3850/60".

Предварительные индексы PMI для производственной сферы и сферы услуг S&P Global за октябрь восстановились после падения в сентябре. Индекс PMI для производственной сферы вырос до 57,4 с восьмимесячного минимума 56,5 в сентябре, а индекс PMI для сферы услуг увеличился до 57,9 с 57,7 в сентябре. Индексы PMI дают относительно узкое представление об экономике в целом, но все же имеют определенную ценность, отмечает Чарли Лэй, валютный аналитик Commerzbank.

РБИ сохранит осторожность

"Индексы PMI остаются выше уровня 50 и по-прежнему указывают на сильную экономическую динамику. Обнадеживает тот факт, что сохраняются признаки роста внутреннего спроса и новых экспортных заказов, что говорит о том, что Индия продолжает получать выгоду от глобальной экспансии. Это отражается на росте занятости, что, в свою очередь, должно способствовать поддержке внутреннего потребления.

Что касается последствий для монетарной политики, то они укрепят осторожный и разумный подход Резервного банка Индии (РБИ) к смягчению политики. Недавно РБИ перешел к нейтральному тону, но признаков скорого смягчения нет. Недавний рост инфляции за сентябрь, превысивший средний целевой показатель РБИ в 4 %, укрепит их мнение о необходимости сохранять осторожность.

Это также окажет некоторую поддержку индексу. Мы видели, как эта динамика проявлялась в прошлом месяце. INR держался лучше всех среди азиатских валют на фоне отскока пары USDINR. Например, с конца сентября азиатские валюты, кроме японской, подешевели примерно на 3% против доллара США, а INR снизился всего на 0,3%".

Ралли доллара США (USD) может сойти на нет. Как отмечает главный валютный стратег Scotiabank Шон Осборн, вчерашнее закрытие индекса доллара США (DXY) сигнализирует о некоторых потенциально неблагоприятных технических факторах для индекса, и рынки могут начать беспокоиться об одном из основных драйверов октябрьского отскока.

Доллар стабилизируется, поскольку ралли демонстрирует признаки завершения

"Рост доходности трежерис стал благоприятным фактором для доллара США на фоне все еще устойчивых экономических данных. Однако есть свидетельства того, что в некоторой степени укрепление доходности трежерис является результатом того, что инвесторы требуют большую премию за хранение долгосрочных долговых бумаг США. По оценкам ФРБ Нью-Йорка, премия по долгосрочным кредитам выросла примерно до 20 б.п., что, вероятно, отражает опасения по поводу тарифных рисков и устойчивости бюджета США в условиях ужесточения предвыборной гонки.

Акции немного выросли, в то время как по облигациям наблюдается смешанная динамика - европейские долговые обязательства (в основном) немного смягчились, в то время как казначейские облигации США демонстрируют скромный рост. Позитивные сюрпризы от американских данных были самыми сильными с весны, что отражает как устойчивость экономики США, так и недооценку рыночными наблюдателями долговременности роста. Ожидается, что в сентябре объем заказов на товары длительного пользования снизится на 1,0%, а показатель без учета транспортных расходов упадет всего на 0,1%.

Данные лучше ожиданий могут дать доллару небольшой подъем сегодня, но перекупленный DXY выглядит все более склонным к некоторым, по крайней мере, незначительным, коррекционным потерям. Слабость индекса ниже 104 может спровоцировать дальнейшее снижение к 103,40/50. Обратите внимание, что в эти выходные Япония идет на выборы, и правящая ЛДП рискует потерять свое большинство в нижней палате парламента."

Банк Японии снова оказался в незавидном положении. Он хотел бы продолжить повышение процентных ставок, которые все еще находятся на уровне 0,25 %, и хотел бы воспользоваться ростом инфляции, чтобы наконец отойти от своей многолетней политики нулевых процентных ставок. Но всегда трудно правильно выбрать время. Когда летом он повысил ставки, через несколько дней последовал очень слабый отчет по занятости в США, который вместе с повышением ставки вызвал резкие колебания курса японской иены и фондового рынка. Время проведения заседания на следующей неделе также не кажется идеальным, отмечает валютный аналитик Commerzbank Фолькмар Баур.

Банк Японии может с уверенностью оставить ставки без изменений на следующей неделе

"Прежде всего, японцы сами придут на выборы в воскресенье. После того как в прошлом месяце премьер-министр Исиба Сигэру выиграл внутрипартийные выборы и сменил на посту премьер-министра Кисиду Фумио, он объявил внеочередные выборы, чтобы закрепить свой мандат. Однако, согласно опросам общественного мнения, это, похоже, не удалось. Нынешняя правящая коалиция ЛДП и Комэйто рискует потерять свое парламентское большинство.

В результате, когда Банк Японии соберется в следующий четверг, может остаться неясным, как будет выглядеть правительство в ближайшие годы и каковы его фискальные планы на ближайшее будущее. Кроме того, менее чем через неделю после заседания Банка Японии в США пройдут еще одни важные выборы, которые также могут вызвать значительную волатильность на рынке.

Возможно, время не такое уж и плохое. Учитывая политическую неопределенность, Банк Японии может с уверенностью оставить ставки без изменений на следующей неделе. Это позволит ему избежать неудобных вопросов о том, что случилось с его планами по дальнейшему повышению ставок. И даст Банку Японии еще шесть недель до следующего заседания".

Доллар США (USD), как ожидается, будет торговаться в диапазоне между 7,1180 и 7,1440. Моментум замедляется; прорыв уровня 7.0900 укажет на то, что доллар США, скорее всего, будет торговаться в диапазоне вместо дальнейшего укрепления, отмечают валютные аналитики UOB Group Квек Сер Леанг и Ли Сью Энн.

Пара USD/CNH может достичь 7,1440 в краткосрочной перспективе

Прогноз на 24 часа: "Наш прогноз по доллару "рост до 7.1500" не оправдался, так как он отступил от максимума 7.1462, закрывшись практически без изменений на уровне 7.1350 (- 0,02%). Текущее движение цены, вероятно, является частью диапазонной торговли. Сегодня мы ожидаем, что доллар будет торговаться между 7,1180 и 7,1440".

Прогноз на 1-3 недели: "Наше обновление от понедельника (21 октября, цена спот на 7.1170) остается в силе. Как было отмечено, недавнее наращивание импульса замедляется, и прорыв уровня 7.0900 укажет на то, что USD, скорее всего, будет торговаться в диапазоне, а не укрепляться дальше. В перспективе доллар должен пробить и остаться выше 7.1500, прежде чем можно будет ожидать продвижения к 7.1600."

В последнее время наши ожидания в отношении ФРС во многом совпали с рыночными. Как и рынок, мы ожидаем, что ФРС понизит ключевую ставку до 3½ %. Таким образом, идиосинкразическое укрепление доллара США мало чем обусловлено. Однако ранее мы ожидали, что ЕЦБ снизит ключевую ставку гораздо меньше, чем ожидает рынок. Теперь это уже не так, отмечает руководитель отдела валютных и сырьевых исследований Commerzbank Ульрих Лойхтманн.

Цель по EURUSD снижена с 1,15 до 1,11

"Частично текущее укрепление доллара, безусловно, связано с тем, что шансы Дональда Трампа вернуться в Белый дом выросли в свете последних опросов. Поскольку широко ожидается, что тарифная и налоговая политика Трампа будет иметь инфляционный эффект, новые опросы, вероятно, способствовали недавнему укреплению доллара. В случае победы Камалы Харрис на выборах возможен откат доллара. С сегодняшней точки зрения, если взвесить все риски, небольшое ослабление доллара представляется более вероятным сценарием на ближайшие месяцы.

В США ВВП в 4 квартале 2025 года будет на 1,9% выше, чем в том же квартале предыдущего года - после 2,3% в 4 квартале 2024 года. Это означает, что США продолжат расти значительно быстрее, но не настолько, как в настоящее время. Тем не менее, поскольку преимущество США в росте, вероятно, было причиной значительной части укрепления доллара до сих пор, даже небольшое сокращение этого преимущества США - довольно хороший сигнал для евро.

Мы понижаем наш целевой уровень по EURUSD с 1,15 до 1,11. Наибольшим риском для нашего прогноза будет заметно инфляционная экономическая политика США в сочетании с ФРС, которая сможет продолжить решительную борьбу с инфляционным давлением."

Доллар США (USD), вероятно, будет торговаться в диапазоне между 152,00 и 153,20. В долгосрочной перспективе восходящий импульс остается сильным; следующий уровень для мониторинга - 153,40, а затем 154,00, отмечают валютные аналитики UOB Group Квек Сер Леанг и Ли Сью Энн.

Ожидается торговля в диапазоне между 152,00 и 153,20

Прогноз на 24 часа: "Когда вчера доллар США торговался на уровне 151,05, мы отметили, что "при условии, что уровень 150,50 не будет пробит, доллар, скорее всего, поднимется до 151,50". Мы указали, что "не ожидается появления основного сопротивления на уровне 151,90". Однако доллар прорвался выше 151,50 и 151,90, поднявшись до максимума 153,18. Доллар отступил от максимума и закрылся на отметке 152,75 (+1,12%). Откат в условиях сильной перекупленности говорит о том, что доллар вряд ли будет расти дальше. Сегодня, скорее всего, он будет торговаться в диапазоне между 152,00 и 153,20".

Прогноз на 1-3 недели: "Два дня назад (22 октября), когда USD находился на уровне 150.90, мы указали, что "наблюдается явное усиление импульса". Мы также указали, что "если USD пробьется выше 151.00, то внимание сместится на 151.90". После того как доллар прорвался выше 151.00, мы заявили вчера (23 октября, цена спот 151.05), что "фокус сейчас находится на 151.90". Наше мнение о более сильном долларе оказалось верным, но мы ожидали, что он подскочит выше 151.90 (максимум был 153.18). Неудивительно, что Моментум остается сильным. Отсюда следующий уровень для мониторинга - 153,40, а затем 154,00. В целом, только прорыв уровня 151,00 (уровень поддержки, был вчера 150,00) будет означать, что рост, начавшийся в начале месяца, подошел к концу".

Снижение пары USDJPY соответствует нашему призыву продавать ралли. Пара на момент написания торговалась на 151,99, отмечают валютные аналитики OCBC Фрэнсис Чунг и Кристофер Вонг.

Итоги выборов могут повлиять на USDJPY

"Бычий импульс" на дневном графике сохраняется, в то время как RSI находится в состоянии перекупленности. Сохраняется склонность к продаже на ралли. Поддержка ожидается на уровнях 150.70/80 (50% коррекции от максимума июля к минимуму сентября, 100 DMA), 148.10/30 (21 DMA, 38.2% коррекции), сопротивление - на уровне 153,30 (61,8% коррекции от максимума июля к минимуму сентября).

Сегодня утром индекс CPI в Токио оказался слабее на 1,8% г/г (против 2,2% ранее), что несколько подкрепило риторику Банка Японии о том, что он не спешит нормализовать политику. По нашему мнению, Банк Японии не будет повышать ставку на ближайшем заседании MPC (31 октября), хотя мы по-прежнему считаем, что Банк Японии, скорее всего, ужесточит политику в декабре-2024 года на фоне роста инфляции в сфере услуг и давления на заработную плату в Японии. Но до этого ключевым событием риска являются выборы в Японии в воскресенье (27 октября).

Опрос газеты Asahi показал, что ЛДП, скорее всего, потеряет большинство в коалиции с партией Komeito, а опрос Kyodo показал, что разрыв Конституционно-демократической партии и ЛДП сократился. Победа ЛДП, скорее всего, будет означать преемственность политики и должна привести к снижению пары USDJPY. Однако в случае, если ЛДП не получит мандат, пара USDJPY может подвергнуться риску дальнейшего роста в ближайшей перспективе из-за неопределенности монетарной политики, которая может быть связана с приходом новой администрации."

Перепроданность может продлиться до 0,5985, после чего можно ожидать стабилизации. В долгосрочной перспективе потенциал дальнейшего снижения может быть ограничен; уровни для наблюдения - 0,5985 и 0,5970, отмечают валютные аналитики UOB Group Квек Сер Леанг и Ли Сью Энн.

Перепроданность может привести к снижению до 0,5985

Прогноз на 24 часа: "Наше мнение о том, что NZD будет торговаться в диапазоне, вчера оказалось неверным. Вместо того чтобы торговаться в диапазоне, он резко снизился до 0,5993. Несмотря на перепроданность, падение может продлиться до 0,5985, прежде чем можно будет ожидать стабилизации. Сегодня устойчивый прорыв ниже этого уровня кажется маловероятным. Сопротивление находится на уровне 0,6020; прорыв 0,6040 будет означать, что слабость NZD стабилизировалась."

Прогноз на 1-3 недели: "Во вторник (22 октября, цена спот на 0.6030) мы указали, что "недавние ценовые движения указывают на то, что 0.6005 находится в пределах досягаемости". Мы добавили: "Если смотреть вперед, то следующим уровнем для наблюдения ниже 0.6005 будет 0.5985". Вчера NZD упал ниже 0,6005, достигнув минимума 0,5993. Хотя мы по-прежнему ожидаем снижения NZD, слабость, начавшаяся в начале этого месяца, кажется чрезмерной как с точки зрения времени, так и с точки зрения цены. Другими словами, потенциал дальнейшего снижения может быть ограничен. Уровни для наблюдения - 0,5985 и 0,5970. Если NZD пробьется выше 0,6060 ("сильное сопротивление", ранее находившееся на уровне 0,6085), это будет означать, что NZD не будет снижаться дальше."

В отличие от своих коллег из ЕЦБ, "ястреб" Банка Англии Кэтрин Манн вчера придерживалась своего обычного тона, оставаясь относительно пессимистичной в отношении дезинфляции и указывая на риск того, что Банк Англии может слишком рано пойти на снижение ставки. Три выступления главы Банка Англии Эндрю Бейли на этой неделе не принесли практически никаких новостей. У Бейли есть последний шанс поговорить о монетарной политике на субботнем мероприятии, поэтому опасайтесь некоторой реакции фунта стерлингов (GBP) в понедельник, отмечает валютный аналитик ING Франческо Пезоле.

1.28 может быть достигнут в ближайшей перспективе

"Вчерашние индексы PMI в Великобритании оказались мягче, чем ожидалось, и, хотя они все еще выглядят достойно по сравнению с еврозоной, они, вероятно, оказывают дополнительное давление на Банк Англии. Тем не менее, рынок ценных бумаг и фунт стерлингов сейчас сфокусированы на объявлении бюджета Великобритании в следующую среду. Вчера министр финансов Рейчел Ривз подтвердила, что она изменит фискальное правило для увеличения инвестиций, что откроет путь к потенциальному увеличению заимствований на десятки миллиардов.

Мы обсуждаем все это и чувствительность рынков к теме в нашем подробном обзоре бюджета Великобритании. Гилты отставали от других облигаций развитых рынков после объявления о фискальных правилах, и, похоже, существует общее мнение, что доходность облигаций в Великобритании имеет дополнительные возможности для роста на новостях о бюджете. С точки зрения валютного рынка, важно то, превратится ли снижение гилтов в неконтролируемую волатильность.

Учитывая, что британский фунт не получает премии за риск, понижательные риски для валюты будут очень велики. На данный момент мы сохраняем медвежий настрой по паре GBPUSD, которая может пострадать от оборонительного позиционирования в преддверии совмещения рисков, связанных с бюджетом Великобритании и выборами в США. Мы по-прежнему считаем, что уровень 1,28 может быть достигнут в ближайшей перспективе".

Сильный моментум указывает на дальнейшее ослабление австралийского доллара (AUD); значимая поддержка на уровне 0,6585, вероятно, пока недосягаема. В долгосрочной перспективе ожидается, что AUD продолжит снижение; уровень, за которым следует следить, - это значительная поддержка на 0,6585, отмечают валютные аналитики UOB Group Квек Сер Леанг и Ли Сью Энн.

Ожидается, что AUD продолжит снижение

Прогноз на 24 часа: "Резкое падение AUD, достигшее минимума 0,6614, было неожиданным (мы ожидали боковой торговли). Сильный моментум указывает на вероятность дальнейшего ослабления AUD. Однако значительная поддержка на уровне 0,6585, скорее всего, пока недосягаема. Существует еще один уровень поддержки на 0,6605. Чтобы сохранить импульс, AUD должен оставаться ниже 0,6665 с незначительным сопротивлением на 0,6650".

Прогноз на 1-3 недели: "Мы придерживаемся негативного взгляда на AUD с начала этого месяца. Отслеживая снижение, два дня назад (22 октября, цена спот 0.6715) мы отметили, что "усиление моментума говорит о том, что слабость AUD с начала месяца сохраняется". Мы добавили, что "уровень для мониторинга - 0,6620". Впоследствии AUD отскочил, но не пробил наш уровень "сильного сопротивления" на 0,6705. Вчера он внезапно упал до 0,6614. Нисходящий моментум остается сильным, и мы продолжаем ожидать снижения AUD. Уровнем для наблюдения является довольно значительная поддержка на 0,6585. С точки зрения роста, уровень "сильного сопротивления" сместился ниже к 0,6685".

Как сообщил регулятор на своем официальном сайте, Совет директоров Банка России 25 октября 2024 года принял решение повысить ключевую ставку на 200 б.п., до 21,00% годовых. По итогам заседания ЦБ сделал следующие комментарии:

• Инфляция складывается существенно выше июльского прогноза Банка России
• Продолжают увеличиваться инфляционные ожидания
• Рост внутреннего спроса значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг
• Дополнительные бюджетные расходы и связанное с этим расширение дефицита федерального бюджета в 2024 году имеют проинфляционные эффекты
• Требуется дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики, для того чтобы обеспечить возвращение инфляции к цели и снизить инфляционные ожидания
• Банк России допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании
• По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,5–5,0% в 2025 году, 4,0% в 2026 году и будет находиться на целевом уровне в дальнейшем
• В сентябре текущий рост цен с поправкой на сезонность увеличился до 9,8% в пересчете на год после 7,5% в августе
• Инфляционные ожидания значимо выросли. В октябре ожидания населения и бизнеса достигли максимумов с начала года, во многом реагируя на текущую высокую инфляцию
• Российская экономика продолжает расти, но более умеренными темпами, чем в первом полугодии 2024 года
• Рынок труда остается жестким. Безработица сохраняется на исторических минимумах. Дефицит трудовых ресурсов нарастает в широком круге отраслей
• Денежно-кредитные условия продолжают ужесточаться
• Высокие рыночные ставки поддерживают сберегательные настроения населения
• На среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции по-прежнему существенно смещен в сторону проинфляционных
• Банк России исходит из объявленных параметров бюджетной политики. Изменение этих параметров может потребовать корректировки проводимой денежно-кредитной политики.
• 6 ноября 2024 года Банк России опубликует резюме обсуждения ключевой ставки и комментарий к среднесрочному прогнозу.

Во время пребывания в Вашингтоне президенту Бундесбанка Йоахиму Нагелю дважды задавали вопрос о том, будет ли он рассматривать возможность снижения ставки на 50 б.п. в декабре, и оба раза он воздерживался от прямого ответа, отмечает валютный аналитик ING Франческо Пезоле.

Пара EURUSD вернулась выше 1,0800

"Это отличный пример последнего (существенного) сдвига в коммуникации ЕЦБ: Нагель - один из самых "ястребиных" членов Управляющего совета, и еще месяц назад он, вероятно, ответил бы однозначным "нет". ЕЦБ перешел от подхода, основанного на данных, к "интуитивному подходу", уделяя гораздо больше внимания настроениям относительно роста.

Вчерашние индексы PMI оказались не такими плохими, как ожидалось, в Германии, но оказались ниже консенсуса во Франции и все еще находятся на территории сокращения для еврозоны в целом. Одним из аспектов этого перехода к "интуитивному" подходу является то, что выборы в США теперь могут оказать большее влияние на решение ЕЦБ в декабре. Победа Трампа и связанные с этим тарифные риски могут склонить чашу весов в сторону снижения ставки на 50 б.п., если данные не будут свидетельствовать об обратном.

Сегодня мы заслушаем члена Совета управляющих Вильруа и посмотрим на данные по инфляционным ожиданиям за сентябрь, опубликованные ЕЦБ. Пара EURUSD вернулась выше 1,0800, но мы сомневаемся, что у нее есть еще много возможностей для отскока. Широкий краткосрочный разрыв в ставках и риск предстоящих выборов в США по-прежнему указывают на краткосрочное движение к области 1.0750".

Отскок евро на фоне отката доллара, а европейские индексы PMI преподнесли сюрприз. Пара на момент написания была на уровне 1,0825, отмечают валютные аналитики OCBC Фрэнсис Чунг и Кристофер Вонг.

Медвежий тренд на дневном графике демонстрирует признаки угасания

"Евро продемонстрировал скромный отскок на фоне отката доллара, в то время как предварительные индексы PMI слегка удивили в сторону повышения. В частности, удивили немецкие индексы PMI для производственной сферы и сферы услуг.

Медвежий импульс на дневном графике показывает признаки угасания, в то время как RSI вырос от области перепроданности. Мы по-прежнему считаем, что есть риск отскока.

Сопротивление находится на уровнях 1.0830 (61,8% коррекции от минимума к максимуму 2024 года), 1.0870 (200 DMA), 1.0930/50 (21, 100 DMA), поддержка -  1.0780, 1.0740 (76,4% коррекции)".

Фунт стерлингов (GBP), как ожидается, будет торговаться в диапазоне между 1,2930 и 1,3000. В долгосрочной перспективе ценовые движения указывают на то, что фунт может снизиться до 1,2860, отмечают валютные аналитики UOB Group Квек Сер Леанг и Ли Сью Энн.

Фунт будет торговаться между 1,2930 и 1,3000

Прогноз на 24 часа: "Наше вчерашнее мнение о том, что фунт "продолжит слабеть", оказалось неверным. Вместо того чтобы ослабнуть, фунт вырос до максимума 1,2985. Несмотря на относительно сильное продвижение, восходящий импульс не очень усилился. Сегодня мы ожидаем, что GBP будет торговаться в диапазоне, вероятно, между 1,2930 и 1,3000. Маловероятно, что фунт прорвется ниже 1.2930 или выше 1.3000".

Прогноз на 1-3 недели: "Во вторник (22 октября, цена спот на 1.2980) мы указали, что фунт "должен пробить и остаться на уровне 1.2940, прежде чем можно будет ожидать возобновления слабости". После того как фунт обвалился ниже 1.2940, вчера (24 октября, цена спот на 1.2915) мы указали, что "ценовое движение указывает на то, что фунт может снизиться до 1.2860". Мы не ожидали отскока, который достиг 1.2985. Однако, поскольку наш уровень "сильного сопротивления" на 1.3000 еще не пробит, мы пока продолжаем придерживаться прежнего мнения".

Потеря импульса в ралли доллара США, которую мы наблюдали вчера, не кажется началом более широкого тренда. Доходность трежерис, вероятно, должна была скорректироваться в сторону снижения после недавней распродажи трежерис, и именно это в основном стало причиной небольшого ослабления доллара. Как отмечает Франческо Пезоле, аналитик ING по валютным рынкам, глядя на макроэкономическую и политическую динамику США, доллар может продолжить находить хорошую поддержку в течение следующих нескольких дней.

Доллар найдет хорошую поддержку в ближайшие несколько дней

"Последние релизы данных по США подали несколько контрастных сигналов по рынку труда: заявки на пособие по безработице неожиданно упали, а повторные заявки на пособие по безработице выросли. Помните, что на эти данные все еще влияют недавние суровые погодные условия, и, вероятно, их следует воспринимать с долей скепсиса. Что касается активности, то высокочастотные индикаторы остаются сильными, а вчерашний составной индекс PMI от S&P Global неожиданно ускорился.

Сегодня в календаре США - заказы на товары длительного пользования за сентябрь и выступление члена FOMC Сьюзан Коллинз. Чиновники ФРС не выдали ничего особенного во время недели МВФ в Вашингтоне, что предполагает, что они - как и рынок - находятся в режиме ожидания в преддверии данных по труду и инфляции, которые определят, стоит ли снижать ставку один или два раза до конца года.

Опросы ясно говорят нам, что кандидаты в президенты США идут наравне, но рынки и букмекерские коэффициенты все больше склоняются в пользу Трампа. Это может быть связано с опытом последних двух выборов, когда Трамп был недооценен опросами, а также с большим спросом на хеджирование в случае президентства Трампа, которое рассматривается как более значимое макро/рыночное событие из-за протекционизма, снижения налогов, жесткой миграционной политики и рисков для независимости ФРС."

Доллар США (USD) отступил овернайт, вероятно, из-за фиксации прибыли от роста с начала месяца. Индекс доллара США (DXY) на момент написания находился на уровне 104, отмечают валютные аналитики OCBC Фрэнсис Чунг и Кристофер Вонг.

Бычий импульс сохраняется

"Дневной импульс остается бычьим, в то время как RSI показывает признаки отступления от области перекупленности. Медвежье поглощение, наблюдаемое на вчерашней сессии, может намекать на медвежье давление внутри дня. Поддержка находится на 103,80 (200 DMA), 103,20 (100 DMA), 102,90 (21 DMA), сопротивление - на уровне 104,60 (61,8% коррекции от максимума 2023 года к минимуму 2024 года). В период до этого момента мы должны увидеть двустороннюю торговлю долларом.

Сегодня в фокусе данных отчет по заказам  на товары длительного пользования и индекс настроений Мичиганского университета. На следующей неделе начнутся насыщенные событиями 2 недели: JOLTS - вакансии, потребительские настроения (29 октября); ADP - занятость (30 октября); основной PCE (31 октября) и NFP (1 ноября) перед выборами в США (5 ноября) и FOMC (7 ноября).

С технической точки рост выглядит чрезмерным, а любой откат может быть неглубоким, так как интерес к покупке доллара (прокси для хеджирования торговли Трампрм) может вернуться в преддверии выборов в США. Защитное позиционирование/хеджирование торговли Трампом все еще может набрать динамику в ближайшей перспективе, учитывая изменчивость предвыборных событий и геополитическую неопределенность. Традиционные опросы по-прежнему слишком близки к развязке, в то время как рынок прогнозов указывает на лидерство Трампа. Высокая степень неопределенности в основном означает, что рынки будут в значительной степени определяться заголовками, связанными с выборами."

Евро (EUR), скорее всего, будет торговаться в диапазоне 1,0790/1,0840. В долгосрочной перспективе, если евро пробьется выше 1,0840, это будет означать конец снижения, начавшегося в начале месяца, отмечают валютные аналитики UOB Group Квек Сер Леанг и Ли Сью Энн.

Евро, скорее всего, будет торговаться в диапазоне 1,0790/1,0840

Прогноз на 24 часа: "Два дня назад евро пробил уровень ниже поддержки 1,0770 и достиг минимума 1,0760. Вчера, когда евро находился на уровне 1.0780, мы отметили: "Перепроданность в сочетании с предварительными признаками замедления моментума указывают на то, что евро вряд ли будет слабеть дальше". Мы ожидали, что евро будет "торговаться в диапазоне между 1,0760 и 1,0810". Однако вместо торговли в диапазоне евро совершил сильный отскок до 1,0829, закрывшись на отметке 1,0827 (+0,43%). Похоже, что отскок чрезмерен, и вместо продолжения роста евро, скорее всего, будет торговаться в диапазоне 1.0790/1.0840".

Прогноз на 1-3 недели: "Вчера (24 октября, цена спот на 1.0780) мы отметили, что для продолжения снижения евро "должен пробиться ниже значительной поддержки на 1.0740". Мы также подчеркнули, что "вероятность пробоя EUR ниже 1.0740 сохранится, если не будет пробит уровень 1.0840 ("сильное сопротивление")". Впоследствии евро отскочил до максимума 1,0829. Нисходящий моментум начинает замедляться. Если евро пробьется выше 1,0840, это будет означать конец снижения, начавшегося в начале месяца".

Пара EURUSD набрала бычий импульс и закрылась на положительной территории выше 1.0800 в четверг, прервав трехдневную полосу неудач. Как пишет аналитик FXStreet Валерия Беднарик, "пара не может продлить свое восстановление в начале пятницы, а технические перспективы говорят о том, что продавцы пока остаются в стороне.

Улучшение настроения в отношении рисков в сочетании с доходностью казначейских облигаций США привело к потере интереса к доллару США в четверг, что позволило паре EURUSD подняться вверх. В начале пятницы фьючерсы на фондовые индексы США торгуются практически без изменений, что указывает на нейтральную позицию в отношении рисков и ограничивает рост пары.

Во второй половине дня в экономическом календаре США появятся данные по заказам на товары длительного пользования за сентябрь. Рынки ожидают снижения на 1% в месячном исчислении. Позитивные данные могут оказать поддержку доллару США, в то время как более значительное, чем прогнозировалось, падение может оказать обратное влияние на оценку валюты. Тем не менее, реакция рынка вряд ли будет продолжительной или достаточно значительной, чтобы придать паре EURUSD направленный импульс.

Инвесторы также будут внимательно следить за изменениями в восприятии риска в преддверии выходных. Если потоки риска продолжат доминировать на финансовых рынках, доллар США может остаться подж давлением".

Аналитик FXStreet Эрен Сензегер комментирует технические перспективы пары:

"Пара EURUSD вырвалась из нисходящего регрессионного канала и стабилизировалась выше верхней границы канала. Кроме того, индикатор относительной силы (RSI) на 4-часовом графике поднялся выше отметки 50 почти за месяц, что отражает бычий уклон в ближайшей перспективе.

Простая скользящая средняя (SMA) с периодом 50 является промежуточным сопротивлением на уровне 1,0835 перед 1,0870 (200-дневная SMA). Если пара EURUSD поднимется выше последней и стабилизируется там, технические покупатели могут проявить интерес и открыть дверь для еще одного движения вверх к 1.0930, где расположена 100-дневная SMA.

Если смотреть на юг, то поддержка может быть расположена на 1.0800 (статический уровень), 1.0760 (статический уровень) и 1.0700 (статический уровень, круглый уровень)".

• Индекс делового климата IFO в Германии превысил оценки в октябре.
• Индекс текущих экономических оценок IFO вырос до 85,7 в отчетном месяце.

Головной индекс делового климата IFO в Германии вырос до 86,5 в октябре с 85,4 в сентябре. Данные оказались выше прогнозируемого значения 85,6.

Индекс текущих экономических оценок за тот же период вырос до 85,7 с 84,4 в сентябре, превысив прогноз рынка в 84,4.

Индекс ожиданий IFO, отражающий прогнозы фирм на ближайшие шесть месяцев, вырос до 87,3 в октябре против 86,3 в сентябре и 86,8 в прогнозе.

Реакция рынка на обзор IFO Германии

Пара EURUSD проигнорировала оптимистичный обзор IFO по Германии. На момент написания статьи пара торгуется с понижением на 0,04% в течение дня на уровне 1,0820.

О немецком IFO

Головной индекс делового климата IFO был пересчитан и откалиброван в октябре после того, как исследовательский институт IFO изменил серию с базового 2000 года на базовый 2005 год с октября 2011 года, а затем изменил серию, включив в нее услуги с октября 2018 года. В настоящее время опрос включает 9 000 ежемесячных ответов от фирм, занятых в секторе обрабатывающей промышленности, сфере услуг, торговле и строительстве.

Вот что вам нужно знать в пятницу, 25 октября:

Доллар США (USD) остается устойчивым против своих основных конкурентов в начале пятницы после того, как не мог привлечь покупателей в четверг. На европейской сессии инвесторы будут пристально следить за результатами опроса IFO о настроениях в деловых кругах Германии. Позднее сегодня в экономическом календаре США появятся сентябрьские заказы на товары длительного пользования и окончательный пересмотр индекса потребительских настроений Мичиганского университета за октябрь. Кроме того, Статистическое управление Канады опубликует данные по розничным продажам за сентябрь.

Улучшение настроения в отношении рисковых активов не позволило доллару США продолжить недельное ралли в четверг. В то время как основные индексы Уолл-стрит завершили день на положительной территории, индекс доллара потерял 0,4%, зафиксировав самое большое однодневное падение за месяц. В утренние часы европейской сессии в пятницу индекс доллара держится выше отметки 104,00, а фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются с небольшим повышением.

После того как в среду пара EURUSD достигла самого низкого уровня с начала июля 1,0760, в четверг она восстановилась и закрылась выше 1,0800. Пара не может развить достигнутые в четверг успехи и торгуется в узком канале в районе 1,0820 в начале европейской сессии.

Пара GBPUSD в четверг выросла более чем на 0,4 %, сведя на нет потери среды. Пара, однако, перешла в фазу консолидации перед тестированием 1.3000 и на момент написания торговалась в боковом движении вблизи 1.2970.

Несмотря на общую слабость доллара, паре USDCAD удалось немного подрасти в четверг, так как канадский доллар не смог привлечь покупателей после решения Банка Канады (BoC) снизить учетную ставку на 50 базисных пунктов ранее на этой неделе. Пара движется вверх и вниз в очень узком диапазоне около 1,3850 в начале пятницы.

После трехдневного ралли пара USDJPY скорректировалась вниз в четверг. "Недавнее падение иены частично обусловлено оптимизмом в отношении экономических перспектив США", - заявил в конце четверга глава Банка Японии (BoJ) Кадзуо Уэда. В пятницу министр экономики Японии Рёсэй Акадзава заявил, что слабая иена оказывает различное влияние на экономику, и повторил, что для валют важно стабильное движение, отражающее фундаментальные показатели. Между тем, данные из Японии показали, что индекс потребительских цен (CPI) в Токио вырос на 1,8% в годовом исчислении в октябре, что оказалось медленнее, чем рост на 2,1%, зафиксированный в сентябре.

Золото восстановило свои позиции в четверг и подорожало на 0,75% за день, чему способствовала откат в доходности казначейских облигаций США. Пара XAUUSD остается относительно спокойной и торгуется ниже отметки $2 750 в утренние часы европейской сессии в пятницу.

Политик Европейского центробанка (ЕЦБ) Мартинс Казакс заявил в пятницу, что не видит оснований для снижения ставок ниже нейтрального уровня.

Он также отметил, что ЕЦБ "нет необходимости рассматривать такой сценарий", и "это потребовало бы ослабления базовой линии и существенного снижения целевого уровня инфляции".

Реакция рынка

Вышеприведенные комментарии не вдохновили покупателей евро, и пара EURUSD потеряла 0,09% за день и торговалась вблизи отметки 1,0815, по состоянию на момент публикации.

По данным американской депозитарной трастовой и клиринговой корпорации Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), сегодня в Нью-Йорке в 17.00 мск. произойдет экспирация следующих валютных опционов:

EURUSD: суммы в евро

• 1.0750 763 млн
• 1.0800 1.6 млрд
• 1.0820 1.2 млрд
• 1.0885 713 млн
• 1.0900 552 млн

GBPUSD: суммы в фунтах стерлингов

• 1.2775 510 млн
• 1.2975 597 млн

USDJPY: суммы в долларах США

• 150.00 831 млн
• 150.60 597 млн

AUDUSD: суммы в AUD

• 0.6800 677 млн
• 0.6820 601 млн
• 0.6850 822 млн
• 0.6870 1.3 млрд

USDCAD: суммы в долларах США

• 1.3830 546 млн
• 1.3855 1.2 млрд

NZDUSD: суммы в новозеландских долларах

• 0.5850 400m млн

Народный банк Китая (ЦБ Китая), центральный банк страны, в пятницу влил в экономику CNY6700 миллиардов, установив ставку по однолетнему среднесрочному кредитному механизму (MLF) на уровне 2,0%.

В то же время ЦБ Китая вывел из экономики 780 млрд юаней.

Реакция рынка

На момент написания статьи пара AUDUSD консолидировалась ниже 0,6650, потеряв за день 0,05%.

Министр экономики Японии Рёсэй Акадзава заявил в пятницу, что "слабая иена оказывает различное влияние на экономику".

Дополнительные тезисы

Реакция рынка

На момент написания статьи пара USDJPY вернулась под отметку 152.00, торговалась в районе 151.90, прибавляя 0.06% за день.

В пятницу Народный банк Китая (PBoC) установил центральный курс USDCNY на предстоящую торговую сессию на уровне 7,1090 по сравнению с фиксингами предыдущего дня 7,1286 и 7,1087 по оценкам Reuters.

Общий индекс потребительских цен (CPI) в Токио за октябрь вырос на 1,8% г/г по сравнению с 2,2% в предыдущем месяце, сообщило Статистическое бюро Японии в пятницу. При этом индекс потребительских цен в Токио без учета свежих продуктов питания и энергии составил 1,8% против 1,6% в сентябре. Кроме того, индекс потребительских цен в Токио без учета свежих продуктов питания в октябре вырос на 1,8% против ожидавшихся 1,7% и снизился с 2% в предыдущем месяце.

Реакция рынка

Данные мало повлияли на японскую иену (JPY) и не придали значимого импульса паре USDJPY, которая в настоящее время находится чуть ниже отметки 152,00.